«Ставка может вырасти»: Набиуллина предупредила о рисках после снижения ключевой ставки до 20%

На фоне снижения ключевой ставки до 20% глава Центробанка Эльвира Набиуллина обозначила строгие условия для сохранения дезинфляционного тренда. Во время пресс-конференции по итогам заседания регулятора она подчеркнула, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет носить осторожный и прерывистый характер, не исключив даже возможности обратного повышения ставки.

«В условиях, когда баланс смещен в сторону проинфляционных рисков, наш подход требует больше осторожности. Он может включать перерывы между шагами. Более того, если инфляция перестанет стабильно снижаться или начнет расти, не исключено увеличение ключевой ставки»— заявила Набиуллина, поясняя решение совета директоров ЦБ.

Председатель ЦБ обозначила два ключевых требования для устойчивого снижения инфляции:

1. Сохранение жёстких денежно-кредитных условий, несмотря на текущее снижение ставки.
2. Неуклонное замедление инфляции, без признаков возобновления роста цен.

Набиуллина также раскрыла детали дискуссии на заседании:

«Мы рассматривали два варианта — сохранение ставки на уровне 21% и её снижение. Большинство сторонников неизменной ставки допускали её уменьшение в июле. Спор шёл о величине снижения: на 0.5 или 1 процентный пункт»

Финальное решение о сокращении ставки на 1 п.п., по её словам, принято с учётом продолжающегося эффекта от предыдущего повышения до 21%, которое «гарантирует торможение инфляции благодаря инерции и лагам».

Аналитики отмечают контраст между позицией главы ЦБ и более оптимистичными заявлениями политиков. Если в Думе снижение ставки рассматривают как стимул для роста экономики, то Набиуллина фокусируется на рисках. Её ключевой месседж: продолжение дезинфляции требует постоянного подтверждения, а любое отклонение в сторону ускорения инфляции автоматически переведёт регулятора в режим ужесточения.