Никита Масленников: Ставка ЦБ окажет притормаживающее влияние на инфляцию

ЦБ снизил ключевую ставку с 20% до 17% в связи с тем, что перестали нарастать риски для финансовой стабильности российской экономики.

Экономист Никита Масленников объяснил для читателей «Журналистской правды», как снижение ключевой ставки ЦБ повлияет на инфляцию и в целом на состояние российской экономики.

«Сейчас ставка ЦБ выше годового уровня инфляции, потому что по состоянию на 1 апреля инфляция составляла 16,6%, ключевая ставка ЦБ – 17%. Можно надеяться, что Центральный банк исходил из снижения недельного шага: за 5 недель инфляция потеряла 1,2 п.п. в недельном выражении. Видимо, центральные банкиры решили, что тенденция сохранится, и в годовом выражении инфляция будет 17%, может быть, чуть выше. С точки зрения инфляции, если темп роста цен продолжит снижаться, то ставка ЦБ будет оказывать притормаживающее влияние. Мы видим разворот некоторых ценовых трендов по большей части продуктовых линеек, инфляция, конечно, еще достаточно высокая, но есть притормаживание. Также можно наблюдать явное снижение ажиотажного спроса, что тоже сокращает потенциал инфляционного роста. Хотя в сегодняшних трендах можно говорить, что инфляция по году будет достаточно высокой в интервале 15-16%. С учетом этого прогноза ЦБ снизил ставку пока до 17%.

В дальнейшем возможны корректировки в обе стороны, но сегодняшнее снижение ключевой ставки важно еще и потому, что снизится стоимость кредитов для граждан и, прежде всего, для бизнеса. Это позволяет расширить поддержку экономики за счет кредитования. В частности, кредиты под оборотные средства подешевеют, причем достаточно серьезно, на 3 п.п. как минимум. В связи с этим возможны корректировки программ льготного кредитования, потому что они всегда были ориентированы на ставку ЦБ, которая была установлена в 20%, сейчас ставки по этим программам тоже начнут снижаться, что окажет дополнительную поддержку экономики и в том числе граждан.

Центральный банк вместе с Минфином добился серьезного укрепления курса рубля. И это означает, что эффект переноса ослабления курса национальной валюты на внутренние цены снизился. Этот фактор инфляционного подскока на будущие периоды сильно сократится. В связи с чем будут приниматься и другие решения. Курс рубля несколько ослабнет из-за того, что нам придется включать серьезные прогнозы по объему импорта. Но тем не менее пока решение абсолютно адекватное и продиктованное ситуацией».