Рубль под давлением, а бюджет в поиске баланса: что изменит для кошельков россиян новая цена отсечения по нефти

Министр финансов Антон Силуанов в конце февраля сделал заявление, которое может оказаться куда более важным для повседневной жизни россиян, чем кажется на первый взгляд. Речь идет о намерении правительства снизить так называемую цену отсечения по нефти в рамках бюджетного правила. Для обывателя это звучит как сухая финансовая абстракция, но на деле это решение напрямую повлияет на наполнение госказны, а значит — на выплату пенсий, зарплат бюджетникам и социальных пособий. Эксперты уже просчитывают, как именно новый курс ударит по кошелькам или, наоборот, поможет их сохранить.

Финансовый аналитик Марк Гойхман, эксперт компании ForexBY, в беседе с журналистами подробно объяснил механизм предстоящих изменений. По его словам, бюджетное правило — это сложная, но выверенная система «сообщающихся сосудов». Если нефть марки Urals стоит дороже установленной планки (сейчас это 59 долларов за баррель), то сверхдоходы уходят не на сиюминутные траты, а в резерв — Фонд национального благосостояния (ФНБ), пополняя «кубышку» золотом и валютой. Если же цена падает ниже отсечки, бюджет недополучает рубли, и этот дефицит закрывается как раз за счет средств ФНБ.

Проблема в том, что в последнее время нефть стоит не сильно выше заветной планки, а траты из Фонда идут колоссальные. Только за февраль Минфин продал активов ФНБ на 227 миллиардов рублей. На начало месяца ликвидные активы составляли 4,226 триллиона, то есть за месяц «кубышка» похудела более чем на 5%. Чтобы остановить этот процесс и не проесть резервы полностью, правительство и хочет срезать цену отсечения. По предварительным оценкам, планку могут опустить до 50 долларов за баррель.

«Если в «сосуд» ФНБ станет «наливаться» больше, то в «ёмкость» текущих доходов пойдёт меньше средств. Расходы бюджета утверждены, и для их финансирования потребуется больше заимствований из иных источников. Увеличение ФНБ – позитив для страны, выше её резервы и возможности трат при необходимости», — поясняет Марк Гойхман.

Однако у этой медали есть и оборотная сторона. Чтобы пополнить ФНБ, Минфину придется больше покупать валюты (сейчас это юани и золото) на вырученные рубли. Повышение спроса на валюту неизбежно толкает вверх ее курс. По примерным расчетам, снижение цены отсечения на 10% (с 59 до 50 долларов — это как раз около 15%) может дать ослабление рубля примерно на 5-7%. В течение года аналитики допускают рост курса доллара до 80–85 рублей и выше.

Для рядового гражданина это палка о двух концах. С одной стороны, ослабление рубля выгодно бюджету: за каждый проданный баррель в казну поступает больше рублей. Это позволяет властям находить средства на индексации и социальные обязательства. Но с другой стороны, слабый рубль — это всегда ускоритель инфляции. Импортные товары, техника, лекарства, автомобили и даже многие продукты питания (или компоненты для их производства) дорожают, подстегивая общий рост цен.

Центробанку в такой ситуации придется решать непростую дилемму. Чтобы сбить инфляционные ожидания и придержать рост цен, регулятор, скорее всего, будет вынужден дольше сохранять высокую ключевую ставку. Для граждан это означает, что проценты по вкладам останутся привлекательными, а вот кредиты — ипотека, автокредиты, займы на любые нужды — еще долго будут недоступно дорогими.

«Таким образом, последствия решения, вероятно, противоречивые для обычных людей. Как, впрочем, и всё в жизни: что-то теряем, что-то находим», — резюмирует Марк Гойхман.

Официально параметры новой цены отсечения пока не утверждены, но дискуссии в правительстве идут активные. Понятно одно: эпоха дешевых денег и крепкого рубля уходит в прошлое, и экономике, а вместе с ней и семьям россиян, предстоит адаптироваться к новой реальности, где баланс между наполнением казны и покупательной способностью зарплат будет искать свое хрупкое равновесие.