Профицит бюджета компенсирует издержки от сильного рубля
Профицит бюджета в 1,5 триллиона рублей и высокий курс российской валюты являются временными явлениями, отметил в комментарии для ФБА «Экономика сегодня» ведущий эксперт Центра политических технологий, кандидат экономических наук Никита Масленников, но это подспорье для структурных экономических реформ.
Рубль преодолел отметку в 56 единиц за доллар
Рубль продолжает рост
Российский рубль торговался сегодня ниже 56 единиц за доллар.
Снижение ставки ЦБ до 9,5% и решение президента РФ по отмене правила по обмену 50% валютной выручки для экспортеров не сказалось на росте российской валюты.
Профицит бюджета за май 2022 года оценивается в 1,49 трлн рублей. Цены на нефть и газ высоки, импорт упал, поэтому рубль стал самой сильной европейской валютой.
Однако нас интересует что будет с экономикой в долгосрочной перспективе, а здесь рубль за 55 единиц при ситуативном снижении импорта в два раза не повод для радости.
Курс продолжает определять ограничения ЦБ и снижение импорта.
Ситуация в экономике РФ носит ситуативный характер
«Перед нами закономерные последствия февральских действий регулятора по адаптации экономики к новой макроэкономической реальности. Профицит бюджета является для нас запасом прочности на тяжелые времена», — заключает Масленников.
Ограничения ЦБ продолжают определять курсообразование рубля
Самое время обратить внимание на риски, которые носят долгосрочный характер.
«По федеральному бюджету главное не цифра, а источники за счет которых был достигнут данный профицит. По нефти мы неплохо заработали, но сегодня российская марка Urals торгуется с большим дисконтом к Brent. Впереди РФ ждет перенаправление нефтяных потоков с Европы на другие рынки», — резюмирует Масленников.
Многое зависит от специфики новых рынков и потребителей, а также от логистики.
«Профицит действительно греет душу, но неизвестно, сколько РФ еще нужно потратиться, чтобы вписаться в интервал рецессии хотя бы в 5-8%. Стоят вопросы о том, как поддерживать бизнес и население страны», — констатирует Масленников.
Структурная перестройка экономики будет длиться долго: не менее полутора-двух лет.
«На первый план выходят структурно-политические меры, которые у нас в регулировании экономики всегда применялись по остаточному принципу. Непонятно, готовы ли их сейчас реализовать в должном объеме», — заключает Масленников.
РФ продолжает преодолевать санкции
Большие вопросы по бюджетному правилу на ближайшие три года: будет ли в базовом документе данный индикатор и на каком уровне. Этот вопрос пока Москвой не решен, а ведь это ключевой бюджетный момент с 2016 года.
«Отвяжемся ли мы от валюты? Отвяжемся ли мы от нефти? За счет чего все это будет формироваться? Какие предельные значения бюджетных расходов мы можем позволить, учитывая известные ограничения», — резюмирует Масленников.
Во время структурной перестройки формы и масштабы поддержки экономики должны быть больше, чем обычно.
«Важнейший вопрос – занятость, и сумма, которая необходима для поддержки рынка труда. Пока у нас безработица в 4%, но под риском находятся все российские компании, связанные с иностранным производством», — констатирует Масленников.
Речь идет о 6-8 млн человек, а минимальный прогноз по росту безработицы составляет 6%.
Много вопросов по импорту и экспорту
«Профицит намекает на то, что у России существует резерв, который в будущем можно будет потратить, но есть вопросы, насколько эффективно мы сможет это сделать, а с этим у нас есть известные проблемы», — заключает Масленников.
Вопросы остаются по нефтяному экспорту – главному источнику профицита: по 2023 году с данным аспектом практически все неопределенно.
«Что касается курса рубля, то по нему много критики. Курс действительно рыночный, его определяют спрос и предложение, но число факторов, которые в них вкладываются, сегодня резко сократилось», — резюмирует Масленников.
Ведущий эксперт Центра политических технологий, кандидат экономических наук Никита Масленников
Курс теперь определяется балансом импорта и экспорта: импорт сжался, вследствие чего рубль усиливается, но это не бесконечный процесс.
«Для бюджета без профицита все это было бы тревожно, но если ситуация с курсом продолжится, то к концу года возникнут проблемы с переукрепленным рублем. Одной из главных проблем для финансовых властей является задача выстраивания импортозамещения и поиска новых импортных каналов», — констатирует Масленников.
Запасы продукции и комплектующих исчерпываются, а на импортозамещение потребуется полтора-два года. Сегодня проблемы будут решаться за счет импорта. Данное обстоятельство уже в июле поменяет структуру импорта-экспорта и курс рубля.
Дмитрий Сикорский