Длинные вклады как топливо для экономики: экономист объяснил, как раскрутить инвестиции в России

Безотзывные депозиты и расширение страховки — рецепт, который может перезапустить поток «длинных» денег

Российская экономика упёрлась в стену: инвестиций не хватает, а деньги, которые могли бы пойти на стройки и заводы, лежат мёртвым грузом на краткосрочных вкладах. Главный экономист Института экономики роста имени П. А. Столыпина Борис Копейкин предлагает разорвать этот круг через долгосрочные банковские вклады. Идея не новая, но сейчас к ней приковано внимание правительства.

На недавнем заседании кабмина обсуждали, как вытащить из банковского сектора ресурсы для долгосрочных вложений. Рассматривался законопроект, расширяющий страховую защиту вкладов и эскроу-счетов. Похоже, власть решила всерьёз заняться проблемой «коротких денег», которые не дают разогнать экономику.

Копейкин указывает на простой парадокс. В российской банковской системе объём активов и пассивов заметно ниже, чем в США или Китае, если мерить их относительно ВВП. Норма накоплений тоже хромает. Но главная засада — юридическая. Средства на вкладах по закону можно забрать в любой момент. На практике люди редко снимают деньги досрочно, но сама эта возможность висит над банками дамокловым мечом. Они не могут пускать такие пассивы в долгие проекты — слишком велик риск, что вкладчик придёт завтра и потребует своё.

«Именно дефицит долгосрочных ресурсов остаётся одной из причин, почему объём инвестиций в России как доля ВВП даже пару лет назад был ниже среднемирового уровня», — пишет экономист.

Выход — в изменении конструкции вкладов. Рост застрахованных сумм и внедрение безотзывных депозитов способны укрепить долгосрочную пассивную базу банков. Если человек размещает деньги на три-пять лет и не может их забрать раньше без потери процентов, банк получает твёрдое основание для кредитования заводов, инфраструктуры и технологических стартапов. Компании, в свою очередь, смогут занимать на более длительный срок и по более выгодным условиям. А значит — увеличивать капиталовложения.

Отдельно Копейкин успокаивает тех, кто боится, что при снижении ключевой ставки деньги хлынут из банков. Рублёвые вклады по-прежнему дают высокую доходность, и массового оттока не будет. Часть средств может перетечь на фондовый рынок, в страховые продукты или недвижимость, но у этих направлений есть свои риски. Для большинства домохозяйств именно вклады останутся главным инструментом сбережения.

По сути, речь идёт о том, чтобы превратить пассивные сбережения в активный инвестиционный ресурс. Без «длинных» денег, как не раз говорили эксперты, никакой модернизации не получится. Путин недавно переломил ситуацию в макроэкономике, но теперь нужна тонкая настройка инструментов. И долгосрочные вклады — один из самых очевидных рычагов.

Вопрос упирается в доверие. Готовы ли люди заморозить свои деньги на несколько лет ради более высокого процента и страховки от государства? Если да — экономика получит тот самый «кровоток», о котором говорят на всех совещаниях. Если нет — придётся искать другие способы. Но направление уже задано.