Профессор Ордов: валютные ограничения охраняют рубль от спекулянтов

ЦБ не хочет допускать нового оттока капиталов из России, отметил в разговоре с ФБА «Экономика сегодня» директор Вышей школы финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова Константин Ордов. Регулятор поддерживает валютные ограничения с целью сохранения денег в российской юрисдикции и стабилизации курса рубля.

Финансовый рынок РФ находится под ограничениямиЦБ сохраняет валютные ограничения

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила на заседании думских комитетов, что регулятор не видит предпосылок для смягчения ограничений на движение капитала.

Причиной такой политики является арест российских резервов на Западе и запреты в отношении Центробанка РФ на операции с долларами и евро.

Регулятор из-за февральских антироссийских санкций лишился возможности проводить валютные интервенции для стабилизации курса рубля.

Текущий режим работает с конца февраля 2022 года – в первоначальном варианте он был гораздо жестче, чем сейчас, однако валютные операции в России остаются под серьезными ограничениями с целью снижения давления на экономику.

Главным эффектом от таких мер является стабилизация курса рубля, который в 2022 году превратился в одну из наиболее крепких валют в мире.

У такой политики есть цена – рубль перестал быть свободно конвертируемой валютой, и это ограничивает развитие торгово-экономических отношений РФ с дружественными странами, причем данный момент влияет и на тему недолларовых расчетов.

Агентство «Москва» | Андрей Никеричев/Председатель Банка России Эльвира НабиуллинаПолитика ЦБ базируется на двух критериях«Здесь есть два базовых подхода. Во-первых, всех в РФ устраивает, что на рынке рубля отсутствуют спекулянты, которым ЦБ ранее приходилось активно противодействовать. Они были следствием свободного движения капитала – базового принципа рыночной экономики. Для этого РФ нужны были валютные резервы, которые являлись символом стабильности рубля», — заключает профессор Константин Ордов.

Зависимость от валютных резервов является следствием «кудринской» (по имени бывшего министра финансов РФ Алексея Кудрина) финансовой политики, в рамках которой ставка делалась на накопление сверхдоходов в западных инструментах.

Введенные Западом санкции привели к аресту 315 млрд российских резервов в долларах и евро и сделали такую политику невозможной. Теперь в РФ ограниченная конвертация рубля, но нет необходимости копить деньги в западных валютах.

«Золотовалютные резервы после февраля перестали выполнять функцию якоря-стабилизатора, после чего валютные ограничения стали неизбежными. Сегодня нам даже стало комфортно, потому что курс рубля предсказуем», — констатирует Ордов.

Антироссийские санкции лишили смысла «кудринскую» финансовую политику

Рубль перестал быть волатильным из-за того, что на рынок был закрыт доступ западным спекулянтам, которые перестали играть на его курсе.

«Во-вторых, Центробанк у нас ультралиберален и при любом удобном случае обязательно восстановит свободное движение капитала. Для него это является базовым и неотъемлемым принципом финансовой политики. И раз Набиуллина соглашается с тезисом, что это невозможно, то это говорит об одной важной вещи. ЦБ видит, что большое число бизнес-структур, а также инвестиций и ресурсов склонны покинуть российскую юрисдикцию. Для того, чтобы не усиливать и так огромный отток капитала в 2022 году и проводится такая финансовая политика», — резюмирует Ордов.

Если снова открыть рынок, то значительное количество денег перетечет из России в другие страны. Такого допускать в современной геополитической ситуации нельзя, вследствие чего ЦБ сохраняет ограничения на движение капиталов.

«Два данных критерия четко и однозначно определяют, что либерализация валютной политики в РФ пока невозможна по причине потенциально слишком большой финансово-экономической турбулентности», — заключает Ордов.

Директор Вышей школы финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова Константин Ордов.

Прослеживается и коррекция оценок ЦБ по общим перспективам экономики РФ, не исключается и жесткий вариант, включающий в себя более серьезное торможение роста, а также негативные эффекты от возможного глобального кризиса.

Ситуация в мире нестабильна, и России необходимо это учитывать.