Включили печатный станок. Белоусов показал результат

Полтора года назад правительство объединило две программы поддержки малого и среднего предпринимательства (МСП): ПСК (программа стимулирования кредитования) и программу "1764". По ней предприятия МСП могли получать льготные займы под инвестиционные цели. Уже тогда мера казалась абсолютно правильной и своевременной, поскольку еще больше возросла необходимость проведения ускоренного импортозамещения. И небольшим предприятиям отводилась на это особая роль.

К осени прошлого года ставки по программе составляли 3% для среднего и 4,5% для малого бизнеса. Рассчитываются они исходя из формулы (ключевая ставка минус 3,5-5%, но не более 10%). Сейчас же, учитывая значительный рост ключевой ставки, средние и малые предприятия могут взять средства под 7,5% и 9% соответственно. Это ещё приемлемо для оборотных кредитов, но для инвестиционных, увы, много. Сроки окупаемости проектов увеличиваются, а предприятия закладывают расходы на обслуживание займов в конечную стоимость товаров и услуг, что прямым образом сказывается на инфляции.

Плюс теперь правительство из бюджета субсидирует не 5-6,5% от банковской, а уже порядка 9-10,5%. Всё это приводит к сокращению количества потенциальных участников программы и, соответственно, к торможению создания малыми и средними предприятиями новых производств и расширения мощностей уже существующих.

Однако здесь я бы обратил внимание на интересный факт. В вышеописанной программе прямым образом участвует Центробанк через… целевую эмиссию. Ведомство Набиуллиной де-факто печатает под программу деньги, передает их коммерческим банкам (фондирует), которые кредитуют МСП. Со стороны правительства, в свою очередь идут средства на покрытие разницы между банковской ставкой и льготной.

Я не знаю, как удалось продавить ЦБ на ограниченную эмиссию. Возможно потому, что речь идет о совсем небольших объемах в несколько сотен миллиардов рублей. Правительство слишком настаивало, а ведомство Набиуллиной решило из-за такой "мелочи" особо не сопротивляться. Однако мы видим, что с одной стороны в ЦБ выступают резко против целевой эмиссии под инвестиционные проекты, а с другой в них участвуют, пусть и в небольших объемах. Также, как и печатали деньги под замороженную часть ФНБ.

Но самое главное другое. На данном примере мы видим, что целевая эмиссия в очередной раз доказала свою эффективность и необходимость масштабирования подобной практики. Первый вице-премьер Андрей Белоусов, курирующий в правительстве развитие МСП, намерен этого добиваться

Обстоятельно объединенная программа (ПСК + 1764) разогналась в этом году, когда ставка ЦБ (а, следовательно, и банковская) находилась до 15 августа на более-менее приемлемом для правительства уровне, а в бюджете были заранее заложены средства на реализацию необходимых проектов.

За три квартала объем поддержки производственных предприятий МСП (то есть, тех, кто занимается выпуском товаров) вырос на 84% до 364 млрд рублей! Например, господдержка производителей оборудования выросла на 136% до 30,3 млрд рублей, продуктов питания — на 47% до 60,8 млрд рублей.

Конкретно в программе, под которую ЦБ включил печатный станок, поучаствовали в этом году (январь-октябрь) 950 компаний, которым выделили 92,5 млрд рублей (напечатанных). Впрочем, надо полагать, что абсолютное большинство приходится на январь — август, когда ключевая ставка составляла 7,5-8%, что позволяло предприятиям МСП рассчитывать на инвестиционное кредитование под 2,5-4,5%. То же самое касается и отдельно программы ПСК. Там компании, работающие в секторе обрабатывающей промышленности, получили за 10 месяцев 78,5 млрд рублей.

Впрочем сейчас, когда даже льготная ставка вернулась на уровень в 7,5-9%, рассчитывать на продолжение набранных темпов роста инвестиций в реальный сектор экономики со стороны МСП, увы, не приходится. Положительным моментом является тот факт, что Центробанк, судя по всему, не собирается отказываться от фондирования банков (целевой эмиссии) под данную программу. Это позволяет рассчитывать, что она хотя бы не будет отменена.

Первый вице-премьер Андрей Белоусов, выступая месяц назад в Государственной Думе, обозначил, что теперь правительство будет концентрировать поддержку преимущественно на промышленных предприятиях. Если ранее условиями программы могли воспользоваться компании МСП, работающие в различных отраслях, то теперь упор будет сделан на промышленности.

Происходит это по упомянутой выше причине. Ставки выросли — правительство теперь вынуждено направлять больше средств на отдельно взятое предприятие. А на всех денег в бюджете нет.

Пострадавшими в первую очередь окажутся, если смотреть на востребованность программ, торговые и логистические предприятия. Понятно, что промышленность в контексте необходимости проведения ускоренного импортозамещения, должна быть в приоритете. Но та же транспортировка и хранение товаров вносят значительной вклад в конечную себестоимость товара. Инвестиции в логистику. Особенно компаний МСП, которые работают на рынке довольно гибко, тоже необходимы.

Впрочем, могло быть и хуже. Льготное инвестиционное кредитование МСП теоретически могло быть и вовсе отменено, если бы ЦБ захотел свернуть свое участие. Банки самостоятельно кредитовать МСП не будут, а у бюджета денег на тело кредита нет, только на субсидирование процентной ставки. Да и то не для всех желающих.

Как бы то ни было, данный пример достаточно ярко показывает эффективность целевой эмиссии. И доводы её противников опровергаются практикой.

Не забываем ставить лайк 🙂
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!