Инвестиционный портфель Двинского. Часть 1

Когда я в своих материалах косвенно касаюсь темы фондового рынка, многие читатели в комментариях и в приходящих на почту и в телеграм сообщениях просят подробнее раскрыть тему. В частности, написать о своем инвестиционном портфеле. Пришло время это сделать.

Правда, сразу хочу сказать, что здесь будет только информация конкретно о моем портфеле. Без всяких рекомендаций и советов. Теоретически можно было бы сделать отдельное направление по инвестициям, но для того, чтобы получался качественный материал, необходимо тратить много времени и сил. Иначе читателю будет сложно показать полную картину. А на фондовом рынке важно именно целостное понимание происходящих процессов.

Я сам, как вы видите, на ежедневной основе отслеживаю то, что происходит в финансово-экономической теме, анализирую это и делаю выводы. И применяю их уже непосредственно на практике. Но все это перекладывать на "бумагу", как написал выше, требует много сил и времени. Возможно когда-нибудь отдельное направление и получится открыть, но точно не сейчас.

Важно также отметить следующее. Мой подход к покупке активов является особенным и отличается от того, что можно увидеть у различных брокеров, инвестиционных советников и т.д. Я анализирую конкретную компанию. Покупаю её акции в том случае, если вижу а) недооценку б) хорошие перспективы роста. Прицел — минимум 3-4 года. Иногда бывает, что продаю активы раньше, но редко. Если не вижу дальнейшего потенциала роста при отсутствии хорошей дивидендной доходности к цене покупке (не к текущей стоимости). Основной упор делаю именно на компании, а не на портфель в целом. Поэтому эмитентов у меня много. Но такая стратегия мне подходит и лично для меня является эффективной.

В 2022-23 гг как, наверное, и у всех, произошла серьезная ребалансировка портфеля. Были проданы считавшиеся перспективными до 2022 года компании (от "Новатэка" до "Фосагро"). Появилось больше неочевидных идей из второго и третьего эшелона. В общем, перейдем к портфелю. Буду писать по каждой бумаге максимально кратко, иначе можно издать целый том.

Всего у меня в портфеле 28 эмитентов. Поэтому разобью материал на 3 части (10, 10 и 8).

1) Сбербанк. Средняя цена покупки: 199,33 р. Текущая цена: 299,11 р (+50,06%). Доля в портфеле: 10,2%

Классическая история. Сбер присутствует в портфеле практически у всех. В 2022 году активно покупал по 110-180 рублей, сформировав среднюю цену в 199 р (вместе с прошлыми остатками до 2022 года). Дивидендная доходность к цене покупке обещает быть хорошей (16,5-17%). Думаю, постепенно котировки будут ползти вверх, но многое будет зависеть от финансового эффекта в результате внедрения искусственного интеллекта и эффекта (негативного) от цифрового рубля. Но раньше 2026-27 года понять это будет сложно. Планирую держать как минимум до этого времени.

2) SFI. Средняя цена покупки: 531,4 р. Текущая цена: 1975 р (+271,65%). Доля в портфеле: 9,8%

На второе место в портфеле холдинг SFI вышел благодаря своему невероятному росту в последние месяцы. Идея не моя, подсмотрел у смартлабовской команды "Мозговик". После собственного анализа удостоверился в хороших перспективах. Сейчас гасят квазиказначейский пакет в 57% акций, выводят на IPO лизинговую компанию "Европлан". Дивиденды к цене покупки обещают быть сумасшедшими. Поэтому буду держать.

3) Яндекс. Средняя цена покупки: 2297 р. Текущая цена: 3701 р (+61,09%). Доля в портфеле: 9,3%

Два года котировки компании были заниженными из-за ситуации с пропиской. Сейчас она разрешилась. За эти два года скупал бумаги по 1700-2000 р, плюс добирал по 2000+. В результате получилось сильно снизить среднюю цену от значений до 2022 года. Компания развивается огромными темпами, ожидаю дальнейший рост котировок и, возможно, при новых владельцах "Яндекс" начнет выплачивать небольшие дивиденды.

4) Дальневосточное морское пароходство (ДВМП). Средняя цена покупки: 34,35 р. Текущая цена: 83,35 р (+142,65%). Доля в портфеле 7,9%.

Начинал потихоньку брать еще в 2021 году. С тех пор сильный рост, поэтому большая доля в портфеле. Ставка на рост торгового оборота с Азией. С 2022 года темпы роста только усилились. Были решены корпоративные вопросы (национализация). Из анализа финансовых показателей можно сделать вывод, что даже сейчас ДВМП оценено дешево. В третьем квартале прошлого года котировки доходили и до 120 р.

Правда, есть риск — акции СМЗ (Соликамского магниевого завода), который также как и ДВМП перешел под управление "Росатома", просто забрали у миноритариев по решению суда. Сейчас какие-то процессы еще идут, но ситуация неприятная. Однако СМЗ и ДВМП все же сильно различаются. Не думаю, что здесь будет кидок. Как только будет ясность, котировки должны вырасти еще больше (+ дивиденды с 2026 года также возможны).

5) Магнит. Средняя цена покупки: 4695,2 р. Текущая цена: 7643 р. (+62,78%). Доля в портфеле: 5,5%.

Сильно проседал год назад на неопределенности с дивидендами и, вообще, с управлением. Это позволило мне взять акции по +/- 4000 р, сильно снизив тем самым среднюю цену покупки (до 2022 года было, на память, около 5300-5500 р.). Однако сейчас "Магнит" возобновил выплату дивидендов и они обещают быть хорошими, особенно к моей средней цене. Поэтому "забыл" про эти акции, они спокойно лежат в портфеле и генерируют кэш (по году рассчитываю на 18-20%).

6) Озон. Средняя цена покупки: 1775,6 р. Текущая цена: 3350 р (+88,67%). Доля в портфеле: 5,5%

Были акции до 2022 года (около 4000-4200 ср цена). За последние два года сильно снизил среднюю цену. Помню покупал даже менее, чем за 1000 рублей. "Озон" развивается отличными темпами, менеджмент заявляет о переезде. Рассчитываю на дальнейший рост котировок, а года через 3 — на начало выплаты дивидендов (АФК "Системе" деньги, как всегда, будут нужны).

7) Positive Technologies. Средняя цена покупки: 1292,9 р. Текущая цена: 2611,6 р (+102%). Доля в портфеле: 5%.

Перспективы IT-компании (занимается информационной безопасностью) были понятны с самого начала, когда в конце 2021 года она выходила на IPO. В 2022 году они стали очевидными. Рост показателей на 50-100% в год. Допэмиссия будет умеренной. Уже сейчас, по итогам 2023 года, моя див доходность к цене покупки составила около 5%, что для компаний технологического сектора является отличными результатом. Естественно планирую держать и дальше.

8) НоваБев (бывш "Белуга"). Средняя цена покупки: 3093 р. Текущая цена: 5855 р. (+89,3%). Доля в портфеле: 4,4%.

Для меня компания перешла из разряда перспективных в разряд дивидендных. Див доходность к цене покупки за 2023 год — 22%. Более чем. При этом ограниченные темпы роста сохранятся за счет развития сети "Винлаб". Думаю, через некоторое время будут и все 30%.

9) ВУШ. Средняя цена покупки: 219,07 р. Текущая цена: 298 р (+36,03%). Доля в портфеле: 3,7%.

Изначально был настроен к компании довольно скептически. Предполагал, что "Яндекс" и "Юрент" (интегрирован в экосистему МТС) сожрут ВУШ. Однако 2023 год полностью изменил мое мнение. Компания развивается быстрее своих конкурентов. Сначала "зашел" в акции в августе-сентябре по 235-245 р., потом котировки начали падать. Не могу понять почему, но спасибо. В декабре покупал по 200-205 р, сильно снизив среднюю цену.

Все говорит о том, что в этом году сильные темпы роста продолжатся. Кое-где сезон уже начался. Ожидаю как дальнейшего роста котировок, так и уже неплохую див доходность для быстрорастущей компании (6-7%).

10) Астра. Средняя цена покупки: 455,13 р. Текущая цена: 561,8 р (+23,44%). Доля в портфеле: 3,2%

Осенью прошлого года участвовал в IPO, но аллокация была смешной (около 4-5%). БОльшую часть купил на планке по 466 рублей. Ожидаю повторения истории Positive Technologies. От импортозамещения ПО никуда не деться, а "Астра" является здесь одним из лидеров. Отгрузки за 2023 год выросли серьезно (на 75%), но с финансовой отчетностью пока тянут. В любом случае котировки ниже моей средней цены не упадут и, скорее всего, перейдут к плавному росту. В качестве бонуса ожидаю небольшие дивиденды.

_______

На этом первая часть завершается. Остальные 18 эмитентов в двух следующих материалах: