Shell, go home! «Газпром» забирает «Сахалин-2»

Эпопея с продажей доли англо-голландской Shell в газодобывающем проекте «Сахалин-2» близка к завершению. Напомню, данной компании, контролируемой британскими элитами, до сих пор принадлежит 27,5%. Правда, никакого финансового эффекта для Shell в последние пару лет от этой доли не имеется.

По итогам 2022 года прибыль «Сахалина-2» выросла в два раза до 4 млрд долларов (за 2023 год информации еще нет). Однако, как мы помним, 2022 год был аномальным в плане цен, поэтому и финансовые значения получились столь серьезными. Теоретически Shell мог претендовать на 0,6-1 млрд долларов дивидендных выплат, но, во-первых, информации о дивидендах нет (скорее всего и не выплачивались). А во-вторых, даже, если они и были бы выплачены, то все равно направились бы на счета типа «С» в рублевом эквиваленте.

Изначально долю Shell хотел приобрести «Новатэк». Год назад Михаил Мишустин даже выдал соответствующее разрешение. Однако компания не спешила использовать данную возможность, пытаясь провести сделку на своих условиях. Правительство предполагало, что «Новатэк» заплатит Shell 94,8 млрд рублей, после чего эти деньги будут переведены на счета типа «С» и изъяты в пользу государства в качестве компенсации за экологический ущерб, который нанесла англо-голландская компания.

Но «Новатэк» посчитал, что подобный формат сделки может привести к дополнительным санкционным последствиям. В целом позицию предприятия можно понять. «Новатэк» до сих пор не включен в SDN-лист. Там пока что только ряд проектов компании. Да и то, тот же «Арктик СПГ-2» был включен совсем недавно. Сейчас главная задача для «Новатэка» — довести до конца все свои проекты, поэтому с покупкой доли Shell тянули, желая не привлекать особого внимания.

Тем не менее, ситуацию необходимо решать. И был выбран другой вариант — передать 27,5% акций «Сахалинской энергии» (оператор проекта «Сахалин-2») «Газпрому». Ну, как передать. Скорее всего, будет реализован изначально запланированный вариант. «Газпром» формально проводит платеж в 94,8 млрд рублей в пользу Shell. Деньги поступают на счета типа «С», после чего решением суда изымаются в пользу государства. Все, в общем, вполне логично.

Считаю данный вариант более оправданным с точки зрения интересов государства. В финансовом плане у «Новатэка» все хорошо. За 2023 год получена прибыль в размере 463 млрд рублей. Как раз сегодня дата отсечки по дивидендам. Суммарный их объем за 2023 год по итогам двух выплат составил 238 млрд рублей. Впрочем, дивдоходность небольшая — чуть выше 5%. Деньги у компании на реализацию запланированных проектов есть, возникающие проблемы носят не финансовый, а технологический, если угодно, характер.

А вот что касается «Газпрома», то он нагружен различными социальными обязательствами, главным из которых является продолжающаяся газификация страны. К 2030 году её уровень должен достигнуть 100% от возможного. Если ранее направлять деньги на эти нужные, но, с коммерческой точки зрения неокупаемые цели, можно было за счет экспорта газа на премиальный европейский рынок, то теперь такой опции нет.

Как раз сегодня «Газпром» представил отчетность по РСБУ за 2023 год. С виду все неплохо — даже получена бумажная прибыль в размере 695 млрд рублей. Однако, во-первых, необходимо смотреть отчетность по МСФО. А, во-вторых, убыток от продаж составил 291 млрд рублей против прибыли в 742 млрд за 2022 год. Отчетность МСФО, конечно, цифры должна скрасить и вывести показатели в плюс, но положение у «Газпрома», действительно, непростое.

Передача доли Shell в «Сахалин-2» положение, конечно, не исправит, но некоторый дополнительный доход принесет. Все же это 3,5 млрд кубометров газа в год дополнительного экспорта. Стоимость приобретаемой мощности производства 1 тонны СПГ составляет всего 450 долларов. Например, для «Новатэка» в проекте «Ямал СПГ» эта цифра составила 1640 долларов, в «Арктик СПГ-2» — 1080 долларов. Но это и логично, что активы западных компаний должны приобретаться с дисконтом.

В общем, спустя год ситуация наконец-то разрешилась. И это несомненный плюс. Теперь у «Газпрома» в «Сахалинской энергии» будет 77,5%, у японских Mitsui и Mitsubishi по 12,5% и 10% соответственно. Хоть дивиденды в пользу японцев де-факто не выплачиваются, их долю также необходимо национализировать и оставить либо во владении «Росимущества», либо передать тому же «Газпрому».