Есть мнение, что Северный поток-2 уже окупился, даже не начав качать газ
Неоднократно сталкивался с мнением, что Северный поток-2 уже успел окупиться, не прокачав ни единого кубометра газа. Так ли это на самом деле? Я решил поковыряться в математике и прикинуть, насколько это утверждение может быть корректным.
Перво-наперво необходимо предположить, что заварушка с ценами на газ в Европе и действия Газпрома связаны напрямую с Северным потоком-2 и только с ним. Сейчас попробую расшифровать чуть подробней:
Пропускная способность украинской ГТС оценивается в 178 млрд. кубометров газа в год, то есть при желании через эту самую ГТС можно прокачать практически всю потребность Евросоюза в газе. Оценим ее в 200 млрд. кубометров газа в год, именно такой объем Газпром смог продать в Европу в самые лучшие времена.
Кроме украинской ГТС у нас есть:
Турецкий поток (общая мощность 31,5 млрд. кубометров в год, из которых на Европу приходится ровно половина — 15,75 млрд. кубометров в год)
Северный поток-1 с мощностью 55 млрд. кубометров газа в год
Газопровод Ямал-Европа с проектной мощностью 32,9 млрд. кубометров газа в год
Вспоминая арифметику, имеем следующее: 55 + 32,9 + 15,75 и плюс оплаченные 40 через УГТС = 143,65. Из чего напрашивается важный вывод: Газпром качал и может качать 200 млрд. кубометров газа в год, но качает только 145 (а на самом деле и того меньше, потому что Ямал-Европа нагружен только на треть, да и Турецкий поток еще не под завязку качает). При этом Газпром выполняет все свои обязательства по долгосрочным контрактам, и игнорирует дополнительные поставки. Конечно они заявляют, что не могут, но скорее все таки не хотят. Обратите внимание на забавное совпадение: 200 — 145 = 55, что соответствует мощности Северного-потока-2. Совпадение ли?
Если учесть, что кабальный контракт на транзит газа через Украину до 2024-го года заключен на невыгодных условиях именно из-за Северного потока-2, то давайте сделаем общий вывод, что свистопляска с ценами на газ в Европе все таки и из-за Северного потока-2 в том числе.
Теперь давайте поговорим про окупаемость. Стоимость строительства Северного потока-2 в конечном итоге была оценена в 7,5 млрд. евро, мы об этом уже писали ранее. Если взять текущий тариф через украинскую ГТС (2,66$ за 1000 кубометров на 100 километров) и посчитать по нему, то получается, что в год Северный поток-2 должен приносить доход в размере 1,75 млрд.$. Срок окупаемости около 5-ти лет, не считая накладных расходов. Сумму накладных расходов нам никто никогда не скажет, поэтому оперируем тем, что доступно. Вообще 5 лет для инфраструктурного проекта это молниеносная окупаемость. Но это что касается именно транзита, а если оценить стоимость самого газа?
Интерфакс сообщает, что:
в бюджет «Газпрома» на 2021 год заложена средняя цена экспорта газа в дальнее зарубежье в $170 за тысячу кубов (более 80% продаж «Газпрома» в Европу сейчас осуществляются по спотовым индексам разного временного базиса).
То есть контракты то долгосрочные, а вот ценообразование по ним привязано к спотовой цене. Но нам из этого сообщения важно понять, что для Газпрома 170 долларов за тысячу кубов ценник уже прибыльный. Все что выше — приятный бонус.
Давайте прикинем масштаб «бонуса» например за последний календарный месяц (с 6 сентября по 5 октября например):
Фантазировать не будем и на очередной рекорд цены в 111 евро за мегаватт*ч посмотрим лишь справочно (кстати, это уже 1300 долларов за тысячу кубометров). Давайте оценим среднюю цену за месяц примерно в 65 евро за мегаватт*ч, что соответствует примерно 750 долларов за тысячу кубов. Может показаться, что приятным бонусом является 750-170=580 долларов с тысячи кубов, но это совсем не так. Думаю есть смысл эту сумму делить примерно на 2. Содержание контрактов нам никто не покажет, но ходило много разговоров о том, что спотовая цена участвует в ценообразовании по контракту от 30 до 70%, ну вот среднее арифметическое как раз где-то примерно 50% и возьмем. Как вы понимаете, вся математика идет с запасом перезапасом. Итак, 580/2=290 долларов с тысячи кубометров должен иметь Газпром приятным бонусом благодаря сложившейся ситуации с ценами на газ на европейском рынке. Так вот, если даже взять не 200 млрд. кубометров газа в год, а всего 150, и поделить на 12 месяцев, а потом получившиеся 12,5 млрд. кубометров умножить на приятный бонус в 290 долларов за тысячу кубометров, то получим вполне серьезные 3,6 млрд долларов (но я думаю, на самом деле гораздо больше).
Рассматривая только масштаб и причинно-следственные связи можно согласиться с утверждением, что пара месяцев такой свистопляски и Северный поток-2 реально окупится, даже не качая газ.
Правда с точки зрения проекта никто конечно не будет связывать стоимость газа, сверхдоходы от его продажи и инвестиции в магистральный газопровод. Но вот связка — Газпром вложил в экспорт газа в Европу 3,75 млрд. евро, и Газпром получил от экспорта газа в Европу сверхдоход в размере 3,6 млрд. долларов конечно крепко засядет в наших головах. А вообще посмотрим финансовую отчетность за 2021-й год и там будет видно выручку от экспорта газа в Европу и ее можно будет сравнить с 2020-м годом.
Ну и да. Очередной рекорд стоимости газа на европейском хабе TTF1 — 1325 долларов за тысячу кубометров. Продолжаем взлетать.