«Соллерс» представил отчет по МСФО за 2024 год
data-testid=»article-title» class=»content—article-render__title-1g content—article-render__withIcons-3E» itemProp=»headline»>"Соллерс" представил отчет по МСФО за 2024 годВчераВчера2641 мин
Результаты показывают, что заниматься автомобилестроением в России сейчас не выгодно. По крайней мере, пока существенно не будет снижена ключевая ставка. Итак, по году цифры получились следующие:
▪ Выручка: 91,76 млрд (+11,5%)
▪ Валовая прибыль: 16,6 млрд (+6,2%)
▪ Операционная прибыль: 2,848 млрд (-58,6%)
▪ EBITDA: 6,89 млрд (-41,6%)
▪ Чистая прибыль: 3,73 млрд (-24,5%)
Рентабельность по EBITDA снизилась с 11,85% до 7,51%. Однако более показательно посмотреть на результаты второго полугодия:
▪ Выручка: 50,61 млрд (+2% г/г)
▪ Валовая прибыль: 7,85 млрд (-15% г/г)
▪ Операционная прибыль: 0,042 млрд (падение в 100 (!) раз)
▪ EBITDA: 2,67 млрд (+57% г/г)
▪ Чистая прибыль: 2,13 млрд (-1,8% г/г)
Казалось, серьезный рост EBITDA во втором полугодии обусловлен резким снижением инвестиций. "Соллерс" активно вкладывал в расширение и создание новых производственных мощностей в 2023 и в первой половине 2024 года. Однако затем старые инвестиционные проекты были доведены до ума, а по новым возникла пауза. Это и логично: зачем инвестировать, когда высокий уровень ключевой ставки привел к масштабному кризису на автомобильном рынке?
Зато по операционной прибыли во втором полугодии заработали символичные 42 млн рублей. То есть операционно выпуск работает чисто в ноль. Если бы не субсидии со стороны государства на локализацию комплектующих в 35 млрд рублей, то вести дальнейшую деятельность "Соллерсу" не было бы никакого смысла. Акционерам было бы проще распродать запасы, забрать деньги через дивиденды и купить на них ОФЗ под 16-17% на 12 лет. Дальше можно спокойно жить и ни о чем не переживать.
Хорошо, что новые акционеры и руководство "Соллерса" являются фанатами своего дела и стойко проходят текущий кризис. Даже строят планы на будущее. Хотя первое полугодие 2025 года уже однозначно будет хуже предыдущего. Продажи сокращаются на 20-30% (https://t.me/dvinsky_invest/803). Ни о каком ранее запланированном расширении выпуска речь сейчас не идет. А ведь перспективных моделей с высокой локализацией у "Соллерса" имеется большое количество.
Больше материалов на инвестиционном канале "Портфель Двинского". Авторский взгляд на фондовый рынок:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк 🙂
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!