Таргет ЦБ по инфляции подвергли критике

data-testid=»article-title» class=»content—article-render__title-1g content—article-render__withIcons-3E» itemProp=»headline»>Таргет ЦБ по инфляции подвергли критикеСегодняСегодня452 мин

Руководитель направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКП Дмитрий Белоусов:

Вопрос в том, что в целом мир входит в эпоху турбулентности, неопределенности правил, торговых и финансовых потоков и цен. Сейчас мы будем иметь скачок мировой инфляции, есть риск его продолжения и в этом году. ЦБ следует повысить таргет по инфляции, что свойственно развивающимся странам, в пределах 7%.

За прошлый год мировая инфляция составила около 6%. В развитых странах это порядка 2,5–3,5%, в развивающихся – около 8%, если считать балансовым методом. Изначально установление таргета по инфляции в России к 4% было привязано к развивающимся странам, когда были ожидания, что Москва должна стать мировым финансовым центром. Поэтому текущий таргет потерял свою актуальность.

Здесь добавлю, что и до 2022 года таргет по инфляции в 4% вызывал, мягко говоря, большие вопросы. С 2014 года никто в ЦБ так и не объяснил толком, почему было выбрано именно это значение и на каких расчетах оно основано. Обычная статистическая цифра превратилась в культ и самоцель, к которой почему-то необходимо стремиться любой ценой. Причем для достижения цели используется, по сути, один-единственный инструмент – ужесточение денежно-кредитной политики.

В ЦБ регулярно заявляют, что устойчивое развитие экономики и рост благосостояния населения возможны только при низкой инфляции на уровне ±4%. Но это не так. В 2000-е годы инфляция редко опускалась ниже 10%, однако экономика при этом росла на 5–7% в год, а реальные доходы населения прибавляли в среднем по 10% ежегодно. То есть рост цен с лихвой компенсировался более высокими темпами роста доходов.

Зато в 2016–2019 годах, когда средний уровень инфляции составлял 3,8%, ВВП прибавлял вялые 1,75% в год, а реальные доходы населения сократились на 5,9% (!). Устойчивость ради стагнации – странная цель.

Никто не призывает к высокой инфляции, но все, что ниже 10% – вполне допустимый уровень при условии опережающего роста экономики и доходов граждан. Инфляция – не абсолют, а всего лишь один из макроэкономических параметров. И когда он становится главным, остальные: инвестиции, занятость, потребление, внутренний спрос – автоматически приносятся в жертву. Это и есть квинтэссенция монетарного догматизма, в котором модель важнее результата, а реальный сектор экономики – лишь объект для "балансировки".

Не забываем ставить лайк 🙂
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!