Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%

Совет директоров Банка России в третий раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Это решение не стало сюрпризом для аналитиков и соответствует текущей экономической политике регулятора.

ЦБ повысил ставку до 21% еще в октябре 2024 года, чтобы сдержать инфляцию. Однако, несмотря на некоторое замедление роста цен, риски остаются высокими. Инфляция на 17 марта составила 10,2%, а прогноз на 2025 год колеблется в диапазоне 7-8%. В Банке России отмечают, что смягчение денежно-кредитной политики в ближайшее время маловероятно, а в случае слабой дезинфляции ставка может быть даже повышена.

Одной из причин сохранения высокой ставки остается несбалансированный рост экономики. Внутренний спрос продолжает увеличиваться, поддерживаемый ростом доходов населения и бюджетными расходами. Однако, по данным опросов предприятий, темпы экономической активности в начале 2025 года несколько замедлились по сравнению с концом 2024-го.

Рынок труда также остается напряженным: безработица на исторически низком уровне, а заработные платы растут быстрее производительности труда. В то же время, по оценкам ЦБ, в ряде отраслей спрос на рабочую силу снижается, что может сигнализировать о начале стабилизации.

Финансовый сектор реагирует на политику регулятора. Несмотря на снижение процентных ставок по депозитам, россияне продолжают активно размещать деньги на банковских счетах. Однако кредитная активность остается сдержанной: с декабря 2024 года сокращается портфель розничных займов, а корпоративное кредитование растет умеренными темпами.

Банк России по-прежнему ориентируется на достижение целевого уровня инфляции в 4% к 2026 году, но для этого необходимо сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Следующее заседание совета директоров, на котором вновь будет обсуждаться уровень ключевой ставки, запланировано на 25 апреля.

Автор: Анатолий Калинин