ЦБ внезапно снизил ключевую ставку: герой недели Эльвира Набиуллина

Глава Центробанка заявила, что нужно двигаться вперед, но аккуратно.

Банк России продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, в четвертый раз подряд снизив ключевую ставку. Величина сокращения составила 0,5 процентного пункта и достигла 16,5 % годовых. Герой уходящей недели – глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Подробности в традиционной рубрике «ФедералПресс».

ЦБ РФ в четвертый раз снизил ключевую ставку

«Мы считаем, что можно двигаться вперед, но более аккуратно, из-за большого числа временных проинфляционных факторов, которые могут иметь большие вторичные эффекты. И, конечно, ситуация на рынке труда. Почему аккуратно? Потому что напряженность на рынке труда сохраняется, но почему можно смягчать – потому что напряженность на рынке труда тоже чуть смягчается», – цитирует «РИА Новости» заявление главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной.

Согласно официальному заявлению регулятора, текущее значение ключевой ставки установлено на отметке 16,5 %, что продолжает тенденцию к ее постепенному снижению, начатую в июне текущего года. При этом эксперты финансового рынка, опрошенные в преддверии заседания, в основном ожидали более существенного сокращения – до 16 % годовых. Некоторые аналитики допускали возможность сохранения ставки без изменений. Решение отражает взвешенный подход Центробанка к балансированию между необходимостью сдерживания инфляционных процессов и стимулирования экономической активности.

Текущий цикл снижения ставки начался в июне 2025 года, когда она была уменьшена до 20 % после более чем семимесячного пребывания на рекордном уровне в 21 %. Последующие сокращения, в июле и сентябре, привели к установлению ставки на уровне 17 % годовых. До начала активного ужесточения денежно-кредитной политики в середине 2023 года, вызванного ускорением инфляции и бумом кредитования, ставка находилась на значительно более низком уровне – 7,5 %.

Мнения экспертов

Кандидат экономических наук Игорь Балынин прокомментировал решение Банка России снизить ключевую ставку. Он отметил неожиданно осторожный характер этого шага и спрогнозировал дальнейшее постепенное смягчение денежно-кредитной политики с сохранением привлекательности банковских вкладов для населения.

По мнению эксперта, символическое снижение ставки демонстрирует стратегический курс регулятора на продолжение смягчения политики, но при этом свидетельствует о более длительном процессе нормализации, чем предполагалось ранее. Балынин обратил внимание на пересмотр среднесрочного прогноза ЦБ, где значение ключевой ставки на 2026 год было скорректировано с диапазона 12–13 % до 13–15 %. Это существенно уменьшает вероятность ее снижения ниже 15 % в декабре. Экономист выразил уверенность в сохранении осторожного подхода регулятора, предположив, что на следующем заседании ставка может быть снижена на 1–1,5 процентного пункта, до 15–15,5 % годовых.

Что касается последствий для населения, эксперт отметил, что банковские вклады остаются оптимальным финансовым инструментом по сочетанию надежности и доходности, которая продолжит существенно опережать инфляцию. В ближайшие месяцы ставки по вкладам сроком до одного года, по его оценкам, будут находиться в диапазоне 14,5–17 %, при этом наиболее выгодные предложения могут достигать 16–17 % для краткосрочных вкладов и специальных категорий вкладчиков.

Относительно валютного рынка: Балынин подчеркнул отсутствие предпосылок для устойчивого ослабления рубля, спрогнозировав курсовые коридоры в ближайшие недели на уровне 77,5–86 рублей за доллар и 91,5–100,5 рубля за евро при сохранении высокой волатильности как нормального состояния финансового рынка.

В свою очередь экономист Игорь Строганов охарактеризовал решение Центробанка снизить ключевую ставку до 16,5 % как психологически значимый шаг, который демонстрирует контроль регулятора над инфляционными процессами и способствует укреплению уверенности инвесторов, хотя и не оказывает серьезного влияния на реальный сектор экономики.

По мнению эксперта, изначально повышение ключевой ставки до высоких значений было обусловлено необходимостью сдерживания инфляции на фоне масштабных бюджетных расходов и дефицита, а также ослабления национальной валюты, стимулирующего потребительский спрос. Строганов пояснил, что в текущих условиях существенное снижение стоимости заемных средств могло бы привести к оттоку капитала за рубеж или его инвестированию в долгосрочные активы без реального вклада в развитие производства и импортозамещение.

Экономист заключил, что принятое снижение ставки имеет в большей степени символическое значение, и подчеркнул готовность Центробанка под руководством Эльвиры Набиуллиной постепенно смягчать денежно-кредитную политику по мере стабилизации макроэкономических показателей. При этом данный шаг способен оказать положительное психологическое воздействие на деловую активность, укрепляя доверие инвесторов к проводимой регулятором политике без кардинального изменения экономических условий в краткосрочной перспективе.