Центробанк сохраняет высокую ставку: инфляционные ожидания как главный барьер

Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин объяснил задержку снижения ключевой ставки необходимостью снижения инфляционных ожиданий:

«Именно они задают инерцию роста цен. Смягчение денежно-кредитной политики возможно только после их устойчивого снижения, но на это требуется время — особенно после четырёх лет высокой инфляции».

Критика стратегии ЦБ

Аналитики указывают на противоречия в действиях регулятора. По мнению экспертов, Банк России сам провоцирует рост ожиданий:

«Отказ от стабилизации рубля приводит к валютным колебаниям в десятки процентов. Граждане видят это и закономерно ожидают роста цен, что часто подтверждается реальностью».

Критики также обращают внимание на использование ЦБ устаревших монетаристских моделей:

«Теории 90-х, изученные по американским учебникам, не учитывают российскую специфику. Даже в США после кризиса 2008 года от них отошли».

Спорные цифры и сравнения

Заявление Заботкина о «четырёх годах высокой инфляции» вызвало вопросы. Статистика показывает:

«В 2021-2024 гг. среднегодовая инфляция составила 9,31% при росте ВВП на 3%. В «образцовом» периоде 2016-2019 гг. цены росли на 3,8% в год, но экономика расширялась лишь на 1,5%».

Эти данные ставят под сомнение тезис о прямой связи между низкой инфляцией и экономическим развитием.

Системные противоречия

Эксперты отмечают регулярные нестыковки в заявлениях руководства ЦБ:

«При стагнации 2016-2019 гг. регулятор хвалил низкую инфляцию, но сейчас называет её «высокой» при вдвое больших темпах роста экономики».

Подобные метаморфозы заставляют наблюдателей сомневаться в последовательности политики Банка России. При этом альтернативные подходы к управлению ставками публично не обсуждаются, что усиливает критику в адрес команды Эльвиры Набиуллиной.