ЦМАКП констатирует начало рецессии в России

Российская экономика, возможно, стоит на пороге спада.

«Высокочастотные данные… указывают, что в российской экономике возникли признаки перехода от стагнации к коррекции, возможно – к началу рецессии», – говорится в презентации Дмитрия Белоусова из близкого к властям аналитического центра ЦМАКП.

Этот вывод, по его мнению, подтверждается и динамикой отдельных отраслей (промышленность, транспорт, строительство), и «нарастающими проблемами с важнейшими компонентами конечного спроса: инвестициями, потреблением населения, вывозом товаров».

Ранее ЦМАКП констатировал спад в производстве гражданских товаров: в целом промышленность стагнирует, рост сосредоточен в отраслях, связанных с ВПК, а в остальных производство в I квартале снижалось. В марте выпуск гражданской продукции опустился до минимума с апреля 2023 г. Теперь речь идет уже не только о гражданских отраслях, но об экономике в целом.

Формально рост инвестиций в основной капитал даже ускорился, отмечает Белоусов, но речь, скорее всего, идет о выходящем за пределы сезонной нормы сдачи в эксплуатацию крупных строительных объектов в конце года. О реальных инвестициях можно судить по предложению инвестиционных товаров, а оно в марте оценивается в 91% относительно уровня годовой давности. Предложение отечественных машин и оборудования на 14% меньше, чем год назад.

«Произошло резкое снижение интенсивности инвестиционной активности в экономике», – заключает Белоусов.

Потребление населения в целом, продолжает медленно снижаться, на грани стагнации и рецессии, продолжает он, причем подобная картина (стагнация или легкий спад) наблюдается во всех основных крупных сегментах потребительского рынка.

Расти экономике мешают высокие ставки и полная неопределенность – с военными действиями, курсом рубля, ставкой. Белоусов перечисляет в порядке значимости ограничения роста в обрабатывающих отраслях промышленности, которые чаще всего отмечают опрашиваемые Росстатом предприятия (ЦМАКП корректирует результаты, учитывая сильное смещение выборки из-за СВО). Главный фактор – неопределенность экономической ситуации (70% значимости), далее идут дефицит спроса на внутреннем рынке и высокий процент по кредитам (примерно по 50% значимости) и, наконец, кадровые ограничения (40%).

Еще один индикатор охлаждения – постепенное снижение загрузки производственных мощностей в большинстве отраслей: в среднем она опустилась чуть ниже 80% (с устраненной сезонностью). Единственная отрасль, где загрузка растет – добыча полезных ископаемых. В обрабатывающей промышленности уровень продолжает быстро снижаться и опустился до 74%.

«Мощностные ограничения стабильно ослабевают из-за общей стагнации / снижения спроса и эффекта от ранее сделанных инвестиций», – заключает Белоусов.