Джокер в нефтяной колоде

Здравствуйте, коллеги по Орде и Империи. Пока мы ждем выступление нашего Хана на ПМЭФ, есть время поговорить о ситуации на мировом нефтяном рынке — а дела там разворачиваются поистине удивительные.

Начнем с великолепной цитаты:

США призывают европейские столицы искать пути смягчения последствий введенного ими запрета на страхование российских нефтяных грузов, утверждая, что эта мера может привести к резкому росту мировых цен на нефть.

Еще раз. Америка, которая вводила санкции против российской нефтяной отрасли и запрещала страховать танкеры с нашей нефтью, призывает своих европейских партнеров искать пути обхода своих же санкционных ограничений.
Ой, а шо трапылось? Нет, я все понимаю — нефти на всех не хватает, но разве это повод отказаться от удушения России в теплых дружеских объятиях?

ЕС и Великобритания договорились запретить страхование танкеров, перевозящих российскую нефть, в конце прошлого месяца в рамках одной из самых далеко идущих санкций, когда-либо введенных в ответ на действия России на Украине.
Сейчас Евросоюз возвел свой запрет в ранг закона, однако до его вступления в силу может пройти некоторое время, и официальные лица преуменьшают вероятность того, что его можно будет скорректировать. Великобритания, которая согласилась повторить запрет Брюсселя на страхование, еще не изложила свои собственные меры.

Беспокойство в Вашингтоне отражает опасения, что эта мера может лишить многие нефтяные танкеры возможности перевозить российскую нефть, учитывая доминирование европейской страховой индустрии. США работают над тем, чтобы запрет не привел к росту цен на нефть, но предложения разрешить страховое покрытие грузов по ценам ниже согласованного предела или ввести тарифы на импорт нефти не пользуются широкой поддержкой в ​​европейских столицах.
Администрация Байдена борется с инфляцией, превышающей 8%, поскольку она готовится к промежуточным выборам в конце этого года, что подчеркивает деликатность указанного вопроса в Вашингтоне.

Попробую объяснить на пальцах. Представьте себе, что у вас есть свечной заводик. Маленький такой, но он один на всю округу — и вот ваши соседи, решившие, что вы ведете не слишком правильный с их кочки зрения образ жизни, договариваются не покупать у вас ваши же свечи.
Хорошо, наказали наглеца, но проходит пара недель и все свечи в округе заканчиваются. Можно привезти свечи из соседней губернии, но тогда у соседей просто не останется денег на еду — за морем телушка полушка, да рубль перевоз. Естественно, ваши прекрасные соседи начинают тайком посещать магазинчик при свечном заводике с целью прикупить немного свечей лично для себя — но ведь и вы не дурак, видя состояние на свечном рынке, ваш заводик закономерно повышает отпускные цены. В разы.

Само собой, соседи дико недовольны, но привозные свечи куда дороже — и после общего собрания, где все возмущены вашим немотивированным вероломством, соседи решают поставить перед магазинчиком шлагбаум, на котором намерены взимать дополнительную плату с ренегатов, кои тайно посещают магазинчик с целью не то личного обогащения, не то просто выживания.
Это приводит к тому, что наиболее предприимчивые из них находят дырку в заборе вашего заводика и приходят за свечами уже прямо к вам, при этом продолжая вас обкладывать самыми нехорошими словами на общих собраниях возмущенных соседей — только теперь у части соседей свечи есть, а часть продолжает жить в темноте.

Если следовать этой логике дальше, то в этой ситуации должны начаться патрули особо озабоченных соседей с целью выявить подлецов, чьи окна подло светятся в вечернем сумраке — однако как-то так случилось, что вместе со свечами исчез еще ряд вещей, без которых жить не очень уютно. К примеру, щепа для самоваров, чай и овес для лошадей — а без овса соседские лошади быстро откинут копыта.
Где свечи и где овес спросите вы? Не скажите, в уездной экономике эти вещи тесно взаимосвязаны — чтобы продать овес страждущим, нужен свет, при котором можно взвесить меру товра и пересчитать деньги. А с этим беда, потому что свечному заводику объявили эмбарго — а при спичечном огоньке не очень-то и поторгуешь.

Понятно, что это крайне утрированная картина, но суть в нынешней ситуации с нашей нефтью она отражает полностью:

Венди Шерман, заместитель госсекретаря США, заявила ранее в этом месяце, что было «много дискуссий» о том, как ввести запрет на страхование таким образом, чтобы он «непреднамеренно не увеличивал расходы на нефть и газ для людей».
Она подчеркнула, что работа продолжается, и «между США и Европой ведутся очень интенсивные дискуссии о том, чтобы сделать это действительно конструктивным образом, который еще больше навредит России, но не Европе или остальному миру».

Представители ЕС говорят, что по этой теме ведутся переговоры на уровне G7, и что она также может быть поднята на встречах министров финансов ЕС на этой неделе. Запрет на страхование является частью шестого пакета санкций ЕС в отношении России, центральным элементом которого был запрет на морскую транспортировку нефти в сочетании с временным исключением для трубопроводных поставок в ЕС.

Казалось бы, что могло пойти не так? Все!

ЕС протолкнул свои меры после соглашения с Великобританией о том, что та сделает то же самое, гарантируя, что страховой рынок Lloyd’s of London будет соответствовать равным стандартам. Руководители отрасли заявили, что скоординированный запрет решил проблему с морским эмбарго ЕС на нефть, но Россия может просто перенаправить свою нефть по другим маршрутам и при этом обеспечить покрытие.

Однако бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшар написал на прошлой неделе в записке для Института международной экономики Петерсона, что запрет на страхование между ЕС и Великобританией является «плохой идеей» и нуждается в пересмотре.

Инфляция вверх, цены на сырую нефть и бензин вверх, газ тоже радостно рванул в космос, но наши славные соседи никак не унимаются:

США выдвинули альтернативную модель, согласно которой страхование по-прежнему возможно, но только в том случае, если цена на нефтяной груз будет ниже согласованного предела, поскольку они стремятся снизить доходы Москвы от продажи нефти, сдерживая при этом потенциальный рост цен на сырую нефть. Однако чиновник заявил, что в европейских столицах эта идея была воспринята неоднозначно.
«Нефтяные танкеры просто не смогут перевозить российскую нефть», — написал он о запрете страхования. «Результатом будет — потенциально значительное — сокращение экспорта российской нефти. Да, Россия понесет потерю доходов, но Европа и США, вероятно, пострадают от существенного роста мировых цен на нефть».

Официальный представитель ЕС заявил, что когда был принят шестой пакет санкций, включая запрет на страхование судов, ЕС и Великобритания были «полностью единодушны — никаких расхождений в концепции».
Европейский чиновник добавил: «Тогда каждая юрисдикция должна прописать свою собственную меру».

То есть вы быстро снизьте цену на свою нефть в пару раз, а мы милостиво разрешим вам ее перевозить? Что они там нюхают, что их так необычайно торкает???

Когда Евросоюз обсуждал шестой пакет, который мы засунули в пакет с остальными пакетами, речь шла о запрете любых морских перевозок нефти из России — и тут дыбом встали греки, киприоты и мальтийцы. Они торжественно поклялись, что после такого подлого шага заблокируют весь пакет — в итоге ограничения коснулись только российских танкеров, а европейские грузоперевозчики продолжают вывозить каменное масло из России только пыль столбом, обгоняя друг друга.
И тому есть весомая причина — на мировом рынке физически не хватает энергоносителей. Не только нефти, но и угля с газом. Вот и приходится выкручиваться, обходя собственные запреты.

Соль еще и в том, что годом-двумя ранее мировая экономика значительно сократила потребление энергии — сначала были локдауны, следом пришли разрушающиеся цепочки поставок. Все это заставило добывающие компании урезать инвестиции в инфраструктуру — а когда пришла пора постпандемийного восстановления, энергии резко перестало хватать и она взлетела в цене.
Есть разные прогнозы темпов мирового роста спроса на нефть — и ни один из них не предусматривает падение спроса.

Это усредненный прогноз динамики роста спроса от МЭА, Минэнерго США и ОПЕК. Только Международное энергетическое агентство допускает падение динамики спроса в 4 квартале этого года — другие далеко не так оптимистичны, особенно учитывая начало холодного времени года. Возможно, что в 4 квартале мы увидим совершенно другую динамику, если китайские товарищи окончательно справятся со злобным коронавирусом — и нужно понимать, что именно Юго-Восточная Азия обеспечивает львиную долю в росте потребления энергии.

Предложение не поспевает за спросом — и если по поводу Китая пока есть разные мнения (от роста в 2% до падения в 1%), то по поводу Индии все единодушны — там динамика роста составит 6-7% в этом году. Нужно напоминать, что это одни из крупнейших экономик Азии? Похоже, что западным аналитикам стоило бы это помнить.
А дальше начинаются чудеса западного прогнозирования:

Рост добычи должен восстановиться в третьем квартале, при этом ожидается увеличение производства в Казахстане, продолжение роста в США и лишь небольшое падение производства в России. Но все изменится в четвертом квартале, когда ожидается резкое падение добычи в России, вызванное санкциями со стороны ЕС в отношении ее морского экспорта нефти, которые должны вступить в силу в декабре. По прогнозам, падение добычи нефти в России перевесит замедлившийся, но все же положительный рост добычи в остальных странах мира, не входящих в ОПЕК.

Извините, с какого перепугу Россия должна сокращать добычу, если за нашей нефтью очередь из танкеров наших бывших партнеров не только не сокращается, а продолжает расти? Кто-нибудь может объяснить мне эту невероятную логику?

И вот здесь у России появляется ряд возможностей, которые были бы невозможны без деятельного участия наших бывших партнеров.

Во-первых, Россия может объявить, что не справилась с санкциями и официально сокращает добычу на треть — в этом случае ежесуточный дефицит предложения сразу вырастает с трех млн баррелей нефти до шести. Понятно, что саму добычу ограничивать никто не будет, но истерика на рынке случится знатная — и мы рискуем увидеть цену в 300 долларов и выше за бочку каменного масла.
Во-вторых, Россия может вообще прекратить поставки сырой нефти в недружественные страны — хотите покупать, берите готовый продукт в виде бензина, дизельного топлива, пластиков и других нефтяных плюшек. Бензин стоит куда дороже, а о стоимости дизельного топлива мы вообще будем говорить отдельно — без него встанет любая экономика.

В-третьих, Россия может перевести торговлю нефтью за рубли. Понятно, что поначалу сопротивление будет безумным, но по опыту газового рынка Европы буржуины будут вынуждены сдаться. Альтернативой будут цены на АЗС Евросоюза и Америки, а они и без этого уже космические. А это уже чревато внутриполитическими последствиями.
В-четвертых, Россия может полностью прекратить поставки любых энергоресурсов Западу — желающие могут перекупить у той же Индии или Китая. При этом при всех сценариях цены на энергоресурсы вырастают в разы — и в преддверие отопительного сезона в Северном полушарии русские могут устроить незабываемый карнавал с фейерверками, блэк-джеком и Байденом в роли Снегурочки.

Сверхвысокие цены на энергоресурсы могут спровоцировать коллапс спроса и коллапс коллективной западной экономики — и на этом вся санкционная возня завершится сама собой. Очень трудно думать о санкциях, если в ледяном и темном доме укутанные по глаза жители стучат ложками по пустым, но очень красивым кастрюлям.

Впрочем, подождем выступления Темнейшего — очень интересно, какие козырные тузы он достанет из рукава сегодня.
И очевидно, что пара-тройка джокеров у Путина обязательно найдется.