Долговой кризис: Россию накрыла волна дефолтов бизнеса
Четвертый год СВО стал самым сложным для рынка долговых обязательств России как минимум с 2022-го: сразу у 48 компаний произошли дефолты и принудительные реструктуризации по выпускам облигаций и цифровых финансовых активов (ЦФА). Об этом пишет РБК со ссылкой на данные Cbonds.
В 2024 году затруднения с выплатами по бондам имели место у 25 компаний, в 2023-м — у 27, а за 2022 год их было 32. При этом в 2025-м в число объявивших о дефолте или реструктуризации по долговым облигациям вошли 36 компаний, которые ранее считались надежными. В 2024-м таких было меньшинство.
Большинство кредитных событий (234 случая, или 85%) в 2025 году пришлось на прямые дефолты (на сумму 15,6 млрд рублей), в то время как размер технических дефолтов составил 3,1 млрд рублей, подскочив в 3,8 раза за год.
Основной причиной проблем стал рост стоимости рефинансирования займов: компаниям, набравшим долги в 2020–2021 годах под 13–15%, 2024–2025-м пришлось перекредитовываться под 26–35%.
«Проблемы начали формироваться еще в конце 2024 года. Дорогое рефинансирование старого долга и рост просрочек по дебиторской задолженности привели к кассовым разрывам», — отметил руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров.
Волна дефолтов на долговом рынке «с высокой вероятностью» продолжится в 2026 году и их число увеличится еще на 10–20% в сравнении с 2025-м «за счет инерции дорогого рефинансирования и ухудшения финансовых показателей заемщиков», прогнозирует аналитик Freedom Finance Владимир Чернов:
«Риск смещается из единичных кейсов в системные, растет вероятность дефолтов у более крупных заемщиков, а средний размер проблемных выпусков со временем может увеличиться».
Крупный бизнес живет в промышленном коллапсе
Усиление санкций, повышение процентных ставок по кредитам и резкое замедление экономики после военного бума поставили российскую промышленность на грань сильнейшего кризиса.
По словам топ-менеджеров крупнейших промышленных компаний, ситуация с продажами их продукции в этом году стала худшей с 1998 года, показал опрос, проведенный Институтом народно-хозяйственного прогнозирования РАН.
Оценки спроса представителями крупного бизнеса пробили минимумы 2009 и 2015 гг, когда в первом случае бушевал мировой финансовый кризис, а во втором — на Россию обрушились первые санкции за присоединение Крыма.
«Промышленность с пониманием перенесла начальный период рукотворного охлаждения российской экономики, но в 2025 году ее терпение иссякло», — цитирует «Коммерсант» исследование ИНП РАН. Производственные планы фабрик и заводов по всей в стране в этом году сократились до самого низкого уровня за последние 16 лет. Общий индекс промышленного оптимизма также упал на минимум с 2009 года, показал опрос.
После двух лет военного бума, когда бюджет влил десятки триллионов рублей в мегапроекты и оборонные предприятия, российская экономика впала в депрессию. Темпы роста ВВП замедлились почти до нуля, а промышленность скатилась в рецессию, как и было предсказано ранее.