Экономист предрёк дальнейшее решение ЦБ по ключевой ставке

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров заявил, что Совет директоров Банка России продолжит последовательное снижение ключевой ставки уже на заседании в феврале.

В комментарии порталу «Банки.ру» он отметил, что регулятор выбрал консервативный подход, который соответствует ожиданиям аналитиков, передает ИА DEITA.RU.

В то же время, он подчеркнул, что трейдеры слишком агрессивно рассчитывали на более значительное снижение ставки, опираясь лишь на замедление инфляции, и ориентировались на снижение в 100–150 базисных пунктов. В то время как большинство макроэкономистов сходилось на ожиданиях около 50 базисных пунктов.

Федоров также оценил недавний релиз ЦБ как лаконичный и короткий, в котором подчеркнуто, что основные проинфляционные риски сохраняются. Несмотря на то, что инфляция замедляется, она всё ещё остается достаточно высокой, а инфляционные ожидания продолжают оставаться на высоком уровне.

Эксперт считает, что кредитная политика ЦБ остается жесткой, а надежд на быстрое снижение ставок не стоит. Для достижения целевых показателей по инфляции потребуется длительный период при высоких реальных ставках, добавил он.

Специалист отметил, что эти оценки немного расходятся с прогнозом ЦБ, который предполагает достижение нейтральной ставки только к 2027 году. Он полагает, что к концу этого периода реальные ставки снизятся, однако останутся выше нейтрального уровня.

По его мнению, в феврале ЦБ скорее всего снизит ставку на 50 базисных пунктов. Весной и летом можно ожидать ускорения этого процесса, когда ценообразование начнет замедляться, что, в том числе, связано с корректировками в индексации тарифов.

Решения в будущем будут во многом зависеть от инфляционных ожиданий и динамики заработных плат. В качестве прогноза он назвал, что инфляция к концу следующего года составит около 5%, из которых 3 п.п. связаны с монетарной политикой, а 2 п.п. — с НДС и тарифами.

Автор: Дмитрий Шевченко