ФРС передает привет Набиуллиной. Инфляция будет долгосрочным явлением

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина уже на протяжении 7 лет утверждает, что главной задачей ЦБ является борьба с инфляцией. До 2020 года она, надо признать, успешно с ней справлялась. На протяжении нескольких лет инфляция колебалась в районе 3-4,5%.

Правда, за это «достижения» экономика и рост доходов населения заплатили дорого. Фактически вся экономическая активность была высушена. Экономика получила не драйвер роста, а тормоз. Экономические процессы из-за отсутствия ликвидности затормозились. И в связи с этим возникает логичный вопрос: а нужна ли тогда нам низкая инфляция, если экономика и доходы граждан растут минимальными темпами?

Даже если вспомнить опыт «нулевых» годов, то тогда инфляция редко когда опускалась ниже 10%. Зато реальные доходы граждан росли опережающими темпами (более 10% в год), а экономика также показывала высокие темпы роста (7-8%).

Конечно не стоит идеализировать «нулевые» годы. Вне всяких сомнений сделать (в экономике) тогда можно было куда больше, чем было достигнуто. Но государственники во главе с Президентом решали задачи обретения политического и геополитического суверенитета. Как бы то ни было, если смотреть на сухие цифры, то мы увидим, что инфляция является второстепенным параметром.

Когда имеется бурный рост экономики, инфляция неизбежна. Это естественный процесс, искусственное ограничение которого повлечет за собой торможение экономики и роста доходов граждан. Конечно это не значит, что нужно запускать ситуацию. Инфляция должна находиться под контролем, но установлен должен быть не целевой таргет, а предельно допустимое значение (грубо говоря, 7%). А установленный таргет ЦБ в 4% является неадекватным, поскольку Россия — страна с развивающейся экономикой, при быстром росте которой инфляция неизбежно будет выходить за столь низкий таргет.

В 2021 году у Набиуллиной, пожалуй, впервые произошел когнитивный диссонанс. Ее учили, что при росте инфляции необходимо в обязательном порядке повышать ключевую ставку. Что, впрочем, Центробанк и делает с марта этого года. Другое дело, что толку от этих действий никакого, поскольку инфляция носит не монетарный, а импортный характер. Но если в учебниках написано, что надо повышать — но ЦБ повышает.

Но дело даже не в этом. Уже несколько месяцев подряд Набиуллина заявляет, что и ФРС, и ЕЦБ в скором времени также станут повышать ключевую ставку, чтобы побороть инфляцию. Действительно, в США рост цен год к году составляет уже 5,4%, в еврозоне — 3,4%, что ненормально как для США, так и для Европы.

Но ни ФРС, ни ЕЦБ этого не делают. Более того, в ФРС на днях заявили, что инфляция будет носить долгосрочный характер. Подобными словами отметился глава ФРС Аталанты Рафаэль Бостик. Фактически он озвучил то, что не может по понятным причинам сказать Джером Пауэлл.

Подобное означает, что в ФРС не определяют снижение инфляции в качестве главной цели. И, в общем, американскому регулятору все равно, каким будет рост цен, если не достигнуты иные цели — поддержка восстановления и дальнейшего роста экономики и достижение определенного уровня занятости. Пока эти цели не будут достигнуты, ФРС не станет повышать ключевую ставку. Потому что в уставе ФРС прямо закреплено, что регулятор ответственен за рост экономики и уровень благосостояния граждан.

Впрочем, в денежно-кредитной политике ФРС имеется огромное количество проблем и нелогичных действий, связанных с противостоянием американских глобалистов (либералов) и консерваторов (государственников). Об этом мы регулярно пишем на нашем канале, но сейчас о другом.

Какой вывод из всего этого должен сделать ЦБ? Он очевиден. Необходимо отказаться от монетарной политики, перестать рассматривать ключевую ставку как инструмент борьбы с инфляцией, увеличить инвестиционное кредитование предприятий, призвать правительство усилить протекционистские меры и защитить внутренний рынок от импорта инфляции.

Увидим ли мы хоть что-нибудь из вышеперечисленного? Конечно, нет. Набиуллина до конца будет гнуть свою линию. Потому что ее так учили либеральные учебники по экономики 90-х годов.