FT приоткрывает «подпольный мир» облигаций Telegram?

FT приоткрывает «подпольный мир» облигаций Telegram?640 прочтенийВчера

Появилась любопытная публикация Financial Times, которую уже успели пересказать некоторые российские деловые СМИ. Любопытна она вот чем.

В ней рассказывается, среди прочего, что облигации Telegram, которые были выпущены в марте этого года, после задержания основателя мессенджера, Павла Дурова, во Франции, подешевели на 10% и сейчас предоставляют доходность в 16%, торгуясь по цене «около 87 центов за доллар».

Вообще-то, само размещение этих бумаг было внебиржевое, по закрытой подписке. Даже если было желание, то их не могли купить «люди с улицы». В основном, вложились в них компании, инвестиционные фонды, в том числе из стран Персидского залива, а также несколько миллиардеров. Никаких публичных торгов по этим бумагам нет, как и по трём предыдущим выпускам облигаций Telegram.

Продажа этих облигаций может произойти, грубо говоря, от одного миллиардера к другому. Тем любопытнее, с какой уверенностью FT пишет о курсе этих бумаг после начала дела Дурова во Франции. Верить этим данным на слово вряд ли стоит.

Также FT пишет, исходя из данных, поданных Telegram в налоговые органы, о том, что при выручке в 342 млн долларов мессенджер получил в прошлом году операционный убыток в 108 млн долларов.

Однако, откуда у FT доступ к документам, которые передала Telegram Messenger, Inc., базирующаяся на Британских Виргинских островах, в местные налоговые органы? У FT есть там журналист, который наведался в островное ведомство и попросил: «а вот дайте, пожалуйста, посмотреть данные, которые подала корпорация Telegram Messenger, Inc.»?

Кстати, если у Telegram был действительно операционный убыток, то компания заплатила нулевой налог на прибыль, а также ничего не перечислила по своим облигациям, если по ним предусматривалась купонная выплата.

Всего, как считается, бондов было выпущено на 2,4 млрд долларов, и условия их выпуска остаются закрытыми. Предполагается, что часть долга можно будет конвертировать в акции Telegram, если соответствующее IPO пройдёт до марта 2026 года. Но на Западе уже начинают говорить, что дело Дурова похоронит вероятность IPO в принципе.

Как мы и прогнозировали, на Западе начинают наносить репутационный удар по Telegram и по Дурову в частности. Как у нас уже успели в СМИ пересказать сообщение FT, «Дуров лично купил облигации Telegram стоимостью не менее $64 млн — по данным издания, «в рамках того, что он ранее описал как инвестирование "сотен миллионов" в рост Telegram».

Исходя из этой цитаты косвенно задевается репутация Дурова: мол, он говорил об инвестициях в сотни млн долларов в «рост Telegram», а в облигации вложился лишь на 64 млн долларов. Понятное дело, что основатель вкладывался не только через покупку облигаций, но прямо об этом не сказано, а поэтому предложение выглядит несколько двусмысленным. Ведь одно дело вкладываться на старте компании, а другое — в её рост.

В целом, если принять, что издание FT пишет правду, то всё это выглядит так, что какие-то журналисты из западного СМИ знают о финансовой стороне Telegram больше, чем это известно общественности. Непонятно, является ли в нынешних условиях это правильным или нет.