«Bаша работа?» Путин обвинил Набиуллину в девальвации

Вчера Владимир Путин провёл заседание Совета по стратегическому развитию и Национальным проектам. Как и любое большое совещание, мероприятие получилось достаточно интересным с точки зрения ответов на ряд вопросов.

Впервые Путин обозначил своё видение по проблеме девальвации рубля, пик которой пришелся на лето этого года. В целом, позиция Президента не удивила. Это только ЦБ во главе с Набиуллиной может считать, что резкое ослабление или укрепление рубля — процесс естественный, которому не стоит мешать. Любой адекватный управленец видит в колебании курса серьезные риски для экономического развития.

В ходе совещание Путин заявил следующее:

За последние месяцы на финансовых рынках значительно выросла волатильность. Всем нам хорошо это известно. Очевидно, что такие колебания затрудняют принятие инвестиционных решений со стороны бизнеса, предприятий, граждан

Необходимо активнее использовать имеющиеся инструменты, донастраивать их с учётом объективной ситуации. Здесь нужно работать в том числе и над ограничением непродуктивного, спекулятивного спроса в экономике, контролировать отток капитала, мониторить поведение основных участников финансового рынка. Мы недавно об этом с вами говорили, с некоторыми коллегами говорили, обсуждали эти вопросы

Обозначение проблемы и способы её решения вполне конкретные. И полностью совпадают с теми тезисами, которые я давал ранее как по негативным последствиям девальвации, так и по необходимым мерам.

Позитивным моментом является то, что Путин полностью понимает ситуацию. Это значит, что системным либералам не удается ввести его в заблуждение. Набиуллина постоянно повторяет, что главной причиной девальвации является сокращение профицита торгового баланса. Но это не соответствует действительности, что я показывал ранее:

222222222

Путин в качестве основной причины ослабления рубля сокращение торгового баланса не выделил и назвал совершенно другие: отток капитала и операции спекулянтов. Также Президент косвенно подтвердил, что совещание по вопросу возврата обязательной продажи валютной выручки, о чем сообщали СМИ, действительно состоялось.

В общем, финансовые власти, по мнению Путина, не справляются с обеспечением стабильности на валютном рынке. Одной из главных причин назван отток капитала. Происходит он из-за того, что экспортеры не возвращают валюту на отечественный рынок. Возвращают только треть, что подтверждено и данными Центробанка. А это в чистом виде отток капитала.

Однако вопрос заключается в том, что со всем этим делать. Мне видится следующий вариант развития событий. Во-первых, будут ограничены операции на валютном рынке со стороны финансовых организаций. В значительный степени они носят спекулятивный характер. Инструмент ограничений понятен: при покупке/продаже валюты соответствующая сумма зачисляется на счет спустя сутки-двое. Таким образом короткие спекуляции потеряют всякий смысл.

Далее. 16 августа в ходе совещания Путина с представителями ЦБ и правительства по вопросу обязательной продажи валютной выручки было принято следующее решение. Экспортеров обяжут продавать выручку в добровольном порядке и отчитываться об объемах ежедневно, начиная с 21 августа.

К настоящему моменту поступления каких-то серьезных объемов на валютный рынок не видно. Рубль не укрепляется. С другой стороны, курс национальной валюты стабилизировался на отметке 93-95 р за доллар.

Варианта здесь может быть два. Первый — видя отсутствия значительных объемов продажи валютной выручки финансовые власти исполнят свою угрозу и вернут правило обязательной продажи. Это повлечет за собой укрепление рубля примерно до 85 р за доллар.

Второй вариант — финансовые власти отчитаются о стабилизации валютного рынка и заявят, что экономика адаптируется под новые условия. И ничего предпринимать не нужно.

Вероятность этих двух вариантов можно оценить как 50 на 50. Естественно, оптимальным является возврат обязательной продажи валютной выручки. В противном случае риски повторения недавней ситуации с курсом высоки. Но, судя по всему, Центробанк не видит в этом ничего страшного и принимает соответствующие решения только из-под палки.