Иностранные инвесторы вновь скупают ОФЗ

data-testid=»article-title» class=»content—article-render__title-1g content—article-render__withIcons-3E» itemProp=»headline»>Иностранные инвесторы вновь скупают ОФЗСегодняСегодня2351 мин

Финансовые компании из Китая, Ближнего Востока и даже США с середины февраля развели нетипичную за три последних года активность на рынке гособлигаций. В том числе, участвуя в аукционах первичного размещения ОФЗ. Вчера Минфин разместил бумаги на 89 млрд рублей, однако до этого в течение нескольких недель подряд объемы составляли порядка 200 млрд за раз.

Иностранные инвесторы оценочно в феврале купили ОФЗ на 450 млн долларов, в марте уже сумма составила 200 млн и до конца месяца может вырасти вдвое. Логика здесь простая. Как и в России, за рубежом многие полагают, что в скором времени наступит геополитическая разрядка. Следом должно последовать снижение ключевой ставки. То есть в ОФЗ сейчас как раз самое время зафиксировать высокую доходность на долгий срок.

Но такой подход не имеет ничего общего с реальностью. Во-первых, никакой разрядки не будет. Даже если гипотетически допустить нейтральные отношения с США, то есть еще агрессивная леволиберальная Европа. Во-вторых, геополитические события и уровень ключевой ставки в России имеют лишь косвенную взаимосвязь. Центробанку ничто не мешает уже сейчас начать плавное снижение ставки. Да и относительно низкий уровень в 7,5% у нас был на протяжении года уже после начала СВО. Результат – рост экономики в 4,1% на протяжении двух лет подряд.

Однако в связи с пока что еще скромным, но уже возвращением иностранцев на наш финансовый рынок рынок, необходимо ответить на два вопроса.

Первый – выгодно ли нам это? Однозначно нет. И до 2022 года от присутствия нерезидентов в гособлигациях (около 20-25% от общей доли) пользы практически никакой не было. Внутри российской экономики достаточно финансовых ресурсов, чтобы закрывать необходимость в госзаимствованиях. И даже не по таким конским ставкам, по которым сейчас размещает Минфин, а со значительно меньшей доходностью.

Второй вопрос. Способствовал ли приток капитала в ОФЗ от нерезидентов текущему "укреплению" рубля? Тоже нет. 400 млн долларов в месяц – слишком скромный объем для того, чтобы качать валютный рынок в одну или в другую сторону. Главной же причиной происходящего является искусственное "укрепление", которое проводят наши финансовые власти в целях борьбы с инфляцией.

Не забываем ставить лайк 🙂
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!