Казна и кубышка: резервы выросли, а нефтегазовые доходы бюджета обвалились

Золотовалютные резервы РФ на конец дня 30 мая 2025 года составляли $678,7 миллиарда, увеличившись за неделю на $0,2 миллиарда «в результате положительной переоценки», о чем сообщил Центробанк.

Согласно свежим данным ЦБР, 1 мая 2025 года объем иностранной валюты в ЗВР РФ составлял $404 миллиарда, или 59,4% всего объема резервов, а монетарного золота — $247 миллиардов (36,3%), остальное приходилось на счет в СДР и резервную позицию в МВФ.

9 мая текущего года российские ЗВР достигли своего абсолютного максимума, $687,3 миллиарда, в основном на фоне значительного роста цены золота на мировых рынках при одновременном наращивании российским Центробанком доли драгметалла в резервах.

1 января 2025 года объем резервов был на уровне $609,1 миллиарда. Замороженную часть российских резервов тоже учитывают в расчетах.

Параллельно Минфин сообщал о снижении объема ФНБ: его ликвидная часть в мае похудела почти на 500 миллиардов рублей, или $4,2 миллиарда.

Нефтегазовые доходы российского бюджета обвалились до минимума за 2,5 года

Российский бюджет продолжает стремительно терять сырьевые доходы из-за падения цен на нефть и аномально крепкого рубля, пишет МТ и приводит расчеты. В мае федеральная казна получила 512,7 млрд рублей налогов от нефти и газа, отчитался в среду российский Минфин. Год к году нефтегазовые доходы сократились на 34%, по сравнению с апрелем — практически вдвое, а их итоговый объем стал самым низким с января 2023 года (тогда бюджет получил 415,6 млрд рублей).

Сборы с нефтяных компаний сократились на 32% по сравнению с маем-2024, а газовые поступления стали меньше вдвое. По сравнению с зимой, когда нефть и газ приносили правительству в среднем около 800 млрд рублей в месяц, бюджет потерял каждый третий рубль сырьевой ренты.

Средняя цена российской нефти Urals в мае, по данным Минэкономразвития, опустилась до $52,08. Это ниже не только изначального прогноза правительства ($69,7), но и пересмотренного уровня, который использовали, что пересчитать бюджет — $56.

Рублевая цена барреля, по расчетам Reuters, упала до 4195 рублей. Сейчас она держится на 38% ниже уровня, который использовался при верстке бюджета на 2025 год, и на 21% меньше новых оценок Минфина на этот год.

К концу года казна недоберет 2,6 трлн рублей нефтегазовых доходов по сравнению с планом. Согласно поправкам в бюджет, которые одобрила Госдума, их объем составит 8,3 трлн рублей вместо 10,9 трлн.

Дефицит бюджета будет втрое выше запланированного — 3,8 трлн рублей. Причем, даже эта цифра — рекордная с 2020 года — может оказаться слишком оптимистичной, считает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

«Если США ужесточат санкции, не исключено, что нефтегазовых доходов бюджета будет получено еще меньше, а дефицит вместо прогнозируемых 1,7% ВВП вырастет как минимум до 2%. Если события будут развиваться по наиболее пессимистичному сценарию, то можно ожидать, что правительство и Госдума будут вводить новые единовременные налоги на бизнес», — предупреждает Мильчакова.

Чтобы свести концы с концами в казне, правительство и ЦБ оценивают возможность девальвации рубля — до 100 за доллар, рассказывал ранее Reuters чиновник кабмина. По его словам, чиновники считают, что экономика выдержит такой курс, но опасаются разгона инфляции.

Из-за падения доходов власти уже режут траты на гражданские статьи. Согласно поправкам в бюджет, около 100 млрд рублей финансирования лишилась программа развития промышленности, на 22 млрд рублей уменьшено финансирование науки.

С 2026 года правительство может запустить фронтальный секвестр. Минфин рассматривает возможность изменения бюджетного правила со снижением базовой цены нефти: сейчас она составляет $60, и при падении котировок ниже этого уровня, власти распечатывают ФНБ на покрытие выпадающих доходов. Снижение цены отсечения, например, до $50 будет означать сокращение расходов на величину около 0,8% ВВП, оценивают аналитики «Твердых цифр».