Ключевая ставка не помогает. Финансовый блок признал провал ЦБ

Финансовый блок Правительства признал провал Центробанка в борьбе с замедлением темпов роста потребительского кредитования. Министерство финансов и Министерство экономического развития подключились к выработке новых мер, которые помогут решить вопрос. Здесь важно подчеркнуть, что такая ситуация является уникальной, ведь редко бывает, когда Минфин и Минэк заходят в прямую сферу деятельности Банка России.

Однако профильные ведомства тоже можно понять. Высокий уровень ключевой ставки бьет в том числе и по системным либералам. Хотя здесь важнее даже не сам уровень, а большая продолжительность периода запредельного ключа. Силуанову в таких условиях сложно формировать бюджет, Решетникову приходится резать программы поддержки экономики, ведь простое субсидирование банковских кредитов уже мало помогает.

Соглашусь с тем, что в текущей ситуации потребительское кредитование необходимо замедлять. Хотя никакого перегрева здесь нет. Но, во-первых, брать кредиты по таким ставкам – удар по реальным доходам граждан. Пусть не все наши люди, берущие кредиты, это понимают, но государство для того и существует, чтобы предотвращать ошибки простых людей. Во-вторых, высокие темпы кредитования, действительно, создают определенное инфляционное давление. В ЦБ данный фактор слишком переоценивают и неправильно его трактуют, но некоторый негативный эффект имеется.

Финансовый блок предлагает два варианта: административными методами увеличить срок оформления займов и ужесточить правила выдачи кредитов с привязкой к показателю долговой нагрузки (ПДН).

Что касается первого варианта – то здесь все просто. «Быстрые» кредиты предлагается сделать медленными. Грубо говоря, граждане не смогут за пять минут оформлять кредит на понравившейся автомобиль или компьютер. В течение нескольких дней, пока кредит будет оформляться, поразмыслят, действительно ли им нужна эта вещь, да еще и под 20+ процентов.

А вот момент с показателем долговой нагрузки (ПДН) является более интересным и более действенным. ПДН – доля от дохода гражданина, которую он направляет на обслуживание займа. Например, если при зарплате в 100 тысяч рублей выплата по кредиту (тело + проценты) составляет 25 тысяч, то ПДН равен 25%. Если размер ПДН превышает установленное ЦБ значение, то банки должны направлять по таким кредитам больше средств в резервы. То есть, смогут выдавать меньше кредитов.

С 1 сентября под такое действие фактически будут попадать все потребительские кредиты. Однако вопрос в уровне надбавок по резервам, которые, безусловно, необходимо увеличивать. Также требуется увеличение макропруденциальных лимитов, согласно которым ЦБ прямо устанавливает долю кредитов с высоким ПДН от общего объема займов.

Если такие меры будут по предложению профильных ведомств ужесточены, то это, действительно, должно снизить темпы роста потребительского кредитования. Еще в начале цикла повышения ключевой ставки я писал, что бороться с потребительским кредитованием через ключ бессмысленно и глупо. Во-первых, потому, что оно бьет по всем кредитам, в том числе, инвестиционным, которые нашей экономике просто необходимы. Во-вторых, при высоких ставках происходит опережающий рост депозитов, однако деньги граждан на банковских счетах накапливаются соответствующими темпами и рано или поздно все равно пойдут на потребительский рынок, что в моменте может опять привести к росту цен. Таким образом, повышение ключевой ставки – замкнутый круг.

Тем более, когда есть другие инструменты, описанные выше. Посмотрим, будут ли они приняты или же ведомство Набиуллиной по-прежнему будет лить воду на мельницу инфляции, повышая ключ еще больше.