На фоне новых санкционных ограничений крупнейшие российские экспортеры предприняли неожиданный шаг, который поддержал стабильность национальной валюты. В начале ноября они практически в четыре раза сократили объемы приобретения иностранной валюты, создав мощный волнорез для рубля.

По данным мониторинга исполнения президентского указа об обязательной продаже валюты, в первую полную неделю ноября внешнеторговая выручка крупнейших экспортеров снизилась на 15% по сравнению со средними показателями октября. Компании получили эквивалент 252,7 млрд рублей, из которых 106 млрд — непосредственно в национальной валюте.

Однако настоящей сенсацией стало другое. Покупки иностранной валюты этими же компаниями рухнули почти на 75% — до всего 8,9 млрд рублей против почти 35 млрд рублей в среднем за неделю октября. Такой дисбаланс создал эффект мощной поддержки для российской валюты.

«В результате чистые продажи иностранной валюты экспортерами составили 88 млрд рублей или 91% от совокупных продаж валют, что на 15% больше, чем в среднем за октябрь».

Резкое сокращение валютных операций произошло на фоне введения США санкций против «Роснефти» и «Лукойла», объявленных 22 октября. Эти ограничения предусматривают блокировку активов компаний в американской юрисдикции и угрозу вторичных санкций для их контрагентов.

Нефтяной сектор ощутил давление практически сразу. К середине ноября экспортные цены на российскую нефть снизились до $40 за баррель, а морские отгрузки нефти и конденсата сократились на 20% по сравнению с октябрьскими показателями. Полноценно санкционный режим заработал 21 ноября, когда истекла генеральная лицензия Минфина США.

Парадокс стабильности: почему рубль устоял?

Эксперты отмечают удивительную стабильность российской валюты в условиях снижения экспортной выручки. Как пояснил директор по инвестициям «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой, крепкая национальная валюта — это следствие сохраняющегося баланса потоков в сторону большего предложения валюты на фоне стабильного торгового профицита и низкого спроса на валюту по финансовому счету.

В Банке России также не наблюдают аномалий в части чистых продаж валюты экспортерами, отмечая, что ноябрьские значения находятся на среднем уровне предыдущих двух месяцев . Регулятор связал рост продаж валюты в октябре со снижением потребности компаний накапливать валюту для погашения обязательств перед кредитными организациями.

«В ЦБ, где ведут свой мониторинг продаж валюты экспортерами, заявили, что чистые продажи валюты компаниями в октябре выросли на 68% по сравнению с сентябрем, до $8,2 млрд в месяц».

Взгляд аналитиков на будущее рубля

Профессиональное сообщество сохраняет настороженный оптимизм относительно ближайших перспектив российской валюты. В Сбербанке равновесным курсом рубля считают диапазон в 98-105 рублей за доллар.

Директор по макроэкономическому анализу Альфа-банка Олег Кузьмин оценивает переоцененность рубля относительно нефтяных цен примерно в 16-17% на фоне высоких ставок, благодаря которым сохраняется привлекательность депозитов для компаний.

При этом вице-премьер Александр Новак полагает, что скидки для покупателей российской нефти будут сокращаться по мере адаптации отрасли к новым условиям и перестройки логистических цепочек. По его оценке, этот процесс займет один-два месяца.

Таким образом, несмотря на санкционное давление и снижение экспортной выручки, действия крупнейших компаний-экспортеров создали своеобразную подушку безопасности для рубля, доказав, что даже в сложных условиях российская финансовая система демонстрирует способность к адаптации.