Лукойл готовит сделку года. Но есть нюанс

Нефтяная компания просит правительство разрешить обратный выкуп у нерезидентов своих акций в объеме до 25% от своего уставного капитала. “Лукойл” заявляет, что байбек будет осуществлен с не менее чем 50% дисконтом.

Но самое главное в следующем. Компания заявляет, что обратный выкуп будет осуществлен исключительно за счет тех средств, которые находятся на счетах вне российской юрисдикции и получены от функционирования зарубежных проектов. Плюс 10% от итоговой суммы выкупа будет перечислены в федеральный бюджет.

В общем, “Лукойл” можно только похвалить. Нефтяная компания полностью учла интересы российского государства. В том числе, и по валютному рынку, который скупка валюты под байбек может в очередной раз качнуть.

Теперь о цифрах. 25% от уставного капитала — чуть более 173 млн акций. Стоимость одной ценной бумаги на сейчас составляет 6609 рублей. Итого — 1,040 трлн (!) рублей. Половина от этой суммы — 520 млрд. Деньги огромные.

Сейчас акции нерезидентов заморожены на счетах типа “С”. И имеется два сценария.

Первый. Правительство в лице подкомиссии Минфина даёт разрешение “Лукойлу” на реализацию вышеописанной схемы. Нерезиденты преимущественно из недружественных государств получают за свои бумаги деньги, но по значительной меньшей, чем рыночная стоимость цене.

“Лукойл” формирует на балансе весьма существенный квазиказначейский пакет. Часть средств от выплачиваемых дивидендов возвращается в компанию.

Впрочем, 20% акций “Лукойл” обещает продать на бирже российским инвесторам в течении трёх лет. Если сделка будет осуществлена по рыночной цене, предприятие получит неплохую прибыль, так как байбек предполагается осуществить с 50% (или более) дисконтом.

Но по итогу в любом случае средства, выплачиваемые в качестве дивидендов, остаются в российской экономике в полной объеме и не выводятся за рубеж.

Второй. Правительство в лице Минфина отказывает в сделке. Акции нерезидентов “Лукойла” продолжают находиться в замороженном состоянии на счетах типа “С”, куда поступают и дивиденды.

С одной стороны, деньги остаются в российской экономике и не выводятся за рубеж.

С другой стороны, они находятся в замороженном состоянии. Средства на счетах типа “С” с апреля этого года находятся под управлением Агентства по страхованию вкладов (АСВ). В лучшем случае, лежат на депозитах. Правительство к ним доступа фактически не имеет. На экономику опосредственно они, конечно, работают, но с минимально возможной эффективностью.

Вывод. При текущей конфигурации нашей экономике выгоднее первый вариант. В случае его реализации средства, выплачиваемые «Лукойлом» по дивидендам, сразу же будут попадать в экономику и в ней работать.

Однако активы нерезидентов из недружественных государств будут разморожены. Они даже получат определенную сумму при продаже ценных бумаг в то время, как активы нашего государства и наших граждан фактически изъяты.

Далее. За полтора года правительство и Центробанк так и не выработали эффективный механизм управления замороженными активами нерезидентов из недружественных государств. Заявляется о накоплении некоего «обменного фонда» с Западом, хотя перспективы этой затеи весьма сомнительны.

В это же время у государства под носом находится значительный инвестиционный ресурс для вложений в проекты реального сектора экономики хотя бы на возвратной основе. По аналогии с использованием средств ФНБ. По моей оценке общий объем накопленных средств превысил 2 трлн рублей и цифра постоянно растет. Однако по необъяснимой причине управление деньгами зачем-то отдали АСВ. Отдача от управления средствами минимальная.

В общем, «Лукойл» за такое конструктивное предложение можно только похвалить. Думаю, запрос нефтяной компании будет удовлетворен. Интересы нашей экономики соблюдены, сделка выгодна для всех.

А вот государство до сих пор занимает нерешительную позицию в отношении использования замороженных средств нерезидентов. Только от «Лукойла» за 2022 год государство получило более 110 млрд рублей. И эти деньги, как и ценные бумаги нерезидентов, остаются замороженными.

Поэтому в нынешних условиях удовлетворение запроса «Лукойла» выглядит хорошим вариантом. Однако если правительство в какой-то момент всё же захочет использовать деньги на счетах типа «С» для финансирования экономики, то их уже будет меньше возможного. Ведь из «Лукойла» нерезидентов выпустят. Как выпустили до этого из «Магнита».