Минфин возвращается к рекордному наращиванию госдолга. Почему не прав Силуанов

28 июля Министерство финансов провело очередной аукцион ОФЗ. На этот раз была занята рекордная за последние месяцы сумма. Она составила 106 млрд рублей. Предыдущий раз столь крупные значений фиксировались в апреле. Тогда на аукционах размещалось и по 200 млрд рублей.

Тем не менее, уже в мае-июне стало ясно, что с начала года Министерство финансов разместило столько ОФЗ, чтобы было достаточно для финансирования дефицита этого года

#россия #политика #экономика #силуанов #минфин

Антон СилуановАнтон Силуанов

Тогда нам внезапно стало казаться, что Минфин успокоился. Да, из ведомства периодически приходили заявления о том, что утвержденный ранее план в 3,7 трлн рублей будет скорректирован. Однако под коррекцией подразумевалось только минус 700 млрд рублей, которые перешли остатками с предыдущего года.

Тем не менее, реальная ситуация выглядела следующим образом. на еженедельных аукционах Минфин занимал всего лишь по пару десятков миллиардов за раз, что, в целом, соответствовало здравой логике.

Да и на ПМЭФ-2021 Антон Силуанов заявил, что реальный дефицит бюджета по итогам года составит только 1% от ВВП. В денежном выражении это равняется 1,15 трлн рублей.

Но результаты аукциона от 28 июля прозвучали как гром среди ясного неба. 106 млрд рублей составил займ Министерства финансов.

Всего было размещено два выпуска. Первый — на 35,9 млрд рублей. Доходность по цене отсечения — 7,23%. Это 15-летние облигации.

Второй — на 70,5 млрд рублей. Доходность по цене отсечения — 7,03%. Это восьмилетние бонды.

Как видим, процентный доход будет достаточно хороший. Да, можно сказать, что сейчас инфляция составляет 6,5% и реальная доходность "всего лишь" 0,5-0,7%, однако через некоторое время инфляция все равно пойдем вниз. Случится ли это через год-три-пять лет — не важно.

Но и это не было бы проблемой, если бы наш бюджет действительно нуждался в средствах. Например, вышел бы Силуанов и сказал: нам необходимо профинансировать строительство условного нефтехимического комплекса ВНХК, который принесет бюджету в два раза больше средств, чем мы выплатим процентов по ОФЗ. Хорошо, нет проблем.

Объемы последних аукционовОбъемы последних аукционов

Именно такой логикой и должен руководствоваться Минфин, заботясь о развитии экономики, а не только о сбалансированности бюджета.

Но у нас получается следующая ситуация. Министерство финансов тянет в бюджет огромные ресурсы, выкачивая их из экономики. Но вместо того, чтобы тратить их на развитие, в лучшем случае они направляются на счета государственной казны.

Здесь даже не берем те ресурсы, которые бюджет будет вынужден направлять на обслуживание все более увеличивающегося государственного долга. Сейчас это триллион рублей в год. Если ничего не изменится, то к 2023 году это будет 1,5 трлн рублей. Деньги очень большие.

Антон Силуанов привык гордиться профицитом бюджета. Это хорошо для коммерческой компании, но для государства подобное является катастрофой. Ведь все это означает, что правительство просто не знает, куда потратить ресурсы. А либеральные монетаристы складывают их на бесконечные счета. Ведь именно так велит МВФ…