Монетаризм против развития: экономика России в ловушке высоких ставок

Центробанк опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы» — и этот документ отлично показывает, как идеология монетаризма вредит экономике.

Вместо того чтобы закрепить ускоренный рост 2023–2024 годов, Банк России выбрал курс на удушение внутреннего спроса. Вспомним фактуру: во второй половине 2024-го ключевая ставка была взвинчена с 16% до 21%. Согласно прогнозу ЦБ, 2025 году она в среднем останется около 19%, в 2026-м снизится лишь до 12–13% в базовом сценарии. При таких ставках любое финансирование стало недоступным, реальный сектор уже порезал инвестиционные планы, а потребители сворачивают расходы. Итог: прогноз самого ЦБ — рост всего 1–2% в 2025 году и 0,5–1,5% в 2026-м. После >4% в прошлые годы это фактически искусственное удушение экономики.

По прогнозам ЦБ к 2026 году инфляция выйдет к таргету в 4%. Но даже если это и случится, то ценой станет полная стагнация и заморозка. Названные регулятором ограничения — нехватка рабочей силы (на самом деле у нас дефицит только высококвалифицированных кадров) и перегруженные мощности (а для их расширения как раз нужны инвестиции) — монетарными методами не снимаются. Вместо стимулирования инвестиций и расширения предложения ЦБ блокирует спрос. Это классическая ошибка монетаризма: бороться со следствием, не решая причины.

Особенно показательно, что в среднесрочной перспективе сам же ЦБ рисует экономику, топчущуюся на месте: 1,5–2,5% роста в 2027–2028 годах. Другими словами, «жесткая политика» приведёт нас к тому же кладбищу, на котором сейчас лежит Евросоюз. Потенциал роста, чего так долго добивалось правительство, оказывается загублен.

В опубликованном стратегическом документе фактически зафиксировано: ставка на инфляционную догму важнее реального развития. Это курс на заморозку, а не на рост — напоминает диету, где главное не здоровье и сила, а чтобы стрелка весов показывала «правильное» число. В итоге организм теряет энергию, мышцы уходят, но формально цель достигнута.