Нефть падает. Основные причины

Второй день подряд нефть марки Brent находится ниже психологической отметки в 100$ за баррель. Рынок изрядно лихорадит. В моменте Brent опускалась ниже 93$ за баррель, однако к вечеру отыграла всё падение и, более того, находится в плюсе по сравнению с 4 августа (95,6$, +1,65%).

Впрочем, данная ситуация в очередной раз показывает, что рынок нефти является спекулятивным и котировки зависят не от фундаментальных факторов, а от настроений участников торгов, которые подвержены изрядной эмоциональности

Основная причина, по которой нефть падает — ожидание участниками торгов мировой рецессии. Подобным настроениям поспособствовал Банк Англии, который резко поднял ключевую ставку сразу на 0,5% (с 1,25% до 1,75%). Это самое сильное повышение с 1995 года.

Однако более существенную роль сыграл его апокалиптический прогноз. Так регулятор прогнозирует рецессию в английской экономике уже в четвертом квартале 2022 года (я полагаю, что экономика упадёт уже в третьем квартале). Падение ВВП будет идти весь 2023 год. В четвертом квартале инфляция в Англии достигнет 13,1%, что, по моим прогнозам, будет выше, чем в России.

В общем, участники биржевых торгов экстраполировали эти данные на всю мировую экономику, находясь ещё и под впечатлением от наступившей американской рецессии. Что логично, при мировой рецессии происходит падение спроса на нефть.

Однако мировая рецессия и рецессия в США и Европе — это две совершенно разные вещи. Никакого масштабного кризиса в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке, в Африке и в Латинской Америке не ожидается. Экономика государств этих регионов в массе своей покажет плюс, а потребление нефти увеличится.

Например, в Китае спрос на нефть вырастет с 14,96 млн б/с во втором квартале до 15,97 млн б/с в четвертом квартале. В Индии подобные значения будут равны 4,95 млн б/с и 5,39 млн б/с соответственно. Буквально на днях ОПЕК выпустит августовский доклад по мировому рынку нефти, где будут разложены все цифры.

Далее. Эмоционально нестабильные участники торгов были шокированы неожиданными данными по коммерческим запасам нефти США (не путать со стратегическим резервом). За неделю запасы сырой нефти выросли на 4,467 млн баррелей при прогнозе небольшого сокращения в 0,629 млн баррелей. Однако все уже забыли, что неделей ранее запасы показали минус 4,523 млн баррелей при прогнозе в плюс 1,073 млн. К тому же, на этой неделе сократились запасы дистиллятов на 2,4 млн баррелей.

То есть, недельные запасы постоянно скачут то в одну, то в другую сторону. И еженедельная информация о них является чистой манипуляцией рынка.

Падала нефть и на заявлениях Саудовской Аравии и ОАЭ о том, что зимой, в случае масштабного энергетического кризиса, эти страны готовы увеличить добычу. Правда, подобные заявления звучат постоянно. Вопрос не в них, а в параметрах сделки ОПЕК+, которая, очевидно, будет продлена.

Помним, как после визита Байдена в Саудовскую Аравию, по СМИ пошла информация, подкрепленная абсолютно несоответствующими реальности заявлениями Белого дома о том, что Байден якобы договорился с Салманом увеличить добычу. На деле произошел плевок в сторону США, когда ОПЕК+ согласился увеличить добычу на символические 100 тыс б/с, в то время, как разрыв между добычей и спросом составляет в настоящий момент около 3,5 млн б/с.

И последнее. В очередной раз пришла информация, что переговоры по ядерной сделке с Ираном возобновляются. В случае достижения договоренностей на рынок выльется 1-2,5 млн б/с. Но переговоры идут уже полтора года, а нынешние руководство Ирана демонстративно отказывается от условий, предлагаемых Западом. В какой-то степени Тегерану даже не выгодно снятие рестрикций в обмен на политические условия. Нынешняя конъюнктура цен на мировом рынке позволяет Ирану получать достаточный объем экспортной выручки.

В общем, все вышеназванные причины являются либо гипотетическими прогнозами по сокращению спроса, либо откровенно спекулятивной информацией. На деле мы имеем следующее.

А, именно, разрыв между добычей и спросом в 3,5-3,8 млн б/с. Более того, с 1 ноября закончится программа США и их союзников по высвобождению нефти из своих резервов (для США — это стратегические резервы нефти). В настоящий момент из них на рынок поступает 1,22-1,33 млн б/с (1 млн б/с от США, остальное — от их союзников). Это огромный объем, который уйдет с рынка менее, чем через три месяца. Что будет потом — очевидно.

В общем, никакого стремительного падения нефтяных котировок не будет. В моменте они могут поколебаться в диапазоне 90-100$ за баррель, но фундаментальные факторы в итоге всё равно возьмут своё.

Россия, кстати говоря, могла бы внести свой вклад в рост нефтяных котировок.