Очередное либеральное решение. Центробанк стимулирует отток капитала за границу

Сегодня стало известно, что Банк России снимает ограничения на долю акций российских компаний, которые могут быть размещены за границей. В настоящий момент действует ограничение, согласно которому депозитарные расписки не могут быть выпущены более, чем на 25% бумаг одного выпуска, а их общая доля не может превышать 50% от количества всех акций.

С 28 ноября это ограничение снимается. Теперь российские компании могут размещать свои ценные бумаги за границей в неограниченном количестве

Ведомство Набиуллиной не борется с оттоком капитала от слова «совсем». Большинство решений, принимаемых ведомством только лишь облегчает трансграничное движение капитала, что для нашей страны означает вывод средств.

При этом в Центробанке нашли оправдание подобной меры. Оно, конечно, поражает:

Теперь российские компании смогут размещать любое количество своих акций как на зарубежном, так и на российском рынке. Это отменяет одну из причин, по которым российский бизнес структурировал предложение своих акций через иностранное юридическое лицо. Новые правила начнут действовать с 28 ноября 2021 года

Все это напоминает те аргументации, которые использовал Минфин при обосновании поднятия планки ликвидной части ФНБ с 7% до 10% от ВВП. Напомним, в ведомстве Силуанова заявляли, что необходимо готовиться к новому кризису на рынке углеводородов, который наступит в начале 2030-х годов.

Хотя ни один авторитетный прогноз и общая логика действий не предполагает подобного сценария.

Здесь же ведомство Набиуллиной говорит, что теперь компании якобы не буду структурировать свой бизнес за границей. Другими словами это означает, что по мнению ЦБ бизнес специально регистрирует головные компании за границей с целью возможности большего размещения акций за рубежом.

Логика, конечно поражает. Во-первых, компании регистрируются за рубежом для того, чтобы уходить от налогов. Во-вторых, снятие ограничений приведет к тому, что на зарубежных биржах будет размещаться еще больше акций отечественных компаний. А это прямой отток капитала, ведь выплачиваемые дивиденды направятся на зарубежные инвестиционные счета.

Если бы Центробанк действительно заботился об офшоризации отечественной экономики, то он не облегчал бы условия трасграничного движения капитала, а, наоборот, ужесточал. Например, инициировал бы повышенный налог на вывод средств. Например, 30%. Это сделает вывод капитала убыточным.

Вместо этого ЦБ выполняет рекомендации международных организаций, которые выступают за максимально беспрепятственное движение капитала.

К концу 2021 года уже даже нельзя сказать о том, что размещение акций на зарубежных биржах позволит привлечь компаниям дополнительный капитал. Выход на IPO — это самый дорогой вид заимствований, поскольку владелец фактически отдает часть своей компании иным акционерам. Но даже в этом случае можно с уверенностью заявить, что к настоящему моменту капитализация российского фондового рынка идет стремительными темпами. На нем имеется достаточное количество капитала, что IPO проходили успешно.

Между тем отток капитала по итогам января-октября составил 65,7 млрд долларов против 42,7 млрд долларов годом ранее. Это говорит о том, что Центробанк не справляется с задачей по борьбе с оттоком капитала.

Хотя никакой такой задачи, будем честны, у ведомства Набиуллиной нет. Это является ярким примером тому, что истинное начальство Центробанка находится за рубежом. И именно рекомендации МВФ Набиуллина выполняет с особым усердием.

Здесь же напомним, что Центробанк поддержал инициативу Минфина о повышении планки ликвидной части ФНБ с 7% до 10%. Мы много обращаем внимание на ситуацию с металлургами. Однако там речь идет о 550 млрд рублей за три года, в то время, как в случае с ФНБ из экономики будут изъяты 7 трлн рублей.