Рубль должен быть предсказуемым, а не просто крепким или слабым

Финансово-экономический блок впервые обозначил новый, более точный подход к оценке валютных рисков. Наконец-то признано, что ключевая угроза — это не сам по себе номинальный уровень курса рубля к доллару или другим валютам, а его нестабильность. Минэкономразвития назвало нежелательным курс ниже 75 и выше 110 рублей, а значения до 85 и от 100 рублей — зоной среднего риска. Это важный шаг: впервые на уровне власти зафиксировано положение, что стабильность важнее номинала, а также обозначен приемлемый на текущий момент диапазон.

Краткосрочные и долгосрочные риски присутствуют при любом резком изменении курса. При ослаблении рубля — мгновенный рост инфляции, удорожание товаров и услуг, снижение покупательной способности населения. В таком сценарии потери чувствительны и наступают быстро.

При переукреплении — другие, но не менее серьезные последствия: сокращаются доходы экспортного сектора, на который до сих пор завязана значительная часть экономики, снижается конкурентоспособность отечественных производителей, падают доходы бюджета. У государства становится меньше ресурсов для поддержки экономики, а внутри страны создаётся меньше добавленной стоимости. Это также напрямую влияет на квалифицированную занятость и уровень доходов населения — но уже не краткосрочно, а в долгую.

Гражданам не выгоден ни один из перекосов. Первый вариант ведёт к мгновенным потерям, второй — к долгосрочному снижению экономической активности и качества жизни. Поэтому номинальный курс не может быть сам по себе ориентиром. Пример — Япония: доллар стоит порядка 145 йен, но никто не скажет, что йена слабее и менее надежная, чем рубль. Потому что главное — стабильность, предсказуемость, возможность планировать на месяцы и годы вперёд.

Нынешняя официальная позиция — это признак приходящей зрелости в макроэкономическом анализе. Поддержание курса в допустимом коридоре — не про желание контролировать рубль в ручном режиме, а про ограничение нестабильности как системной угрозы. Это создаёт более понятные условия для работы реального сектора экономики инвестиций и, в конечном итоге, для роста реальных доходов граждан.

Надеюсь, такой позиции будет придерживаться и Центробанк