США прошли против всех: восстановление мировой экономики может пойти медленнее

Инфляция в США продолжает ускоряться на фоне рекордных вливаний от ФРС. На это также влияет взлет цен на сырье и масштабные программы помощи потребителям, разгоняющих спрос и обещающих экономике рекордный рост за последние 40 лет.

О том, как будет стремительная инфляция США сказываться на мировой экономике, «Журналистской правде» рассказал экономист и политолог Никита Масленников.

«Сейчас, основные прогнозы, которые делаются, с учетом успешной вакцинации и противодействию коронавируса в США, сводятся к тому, что мировая экономика вырастет более чем на 5-5,5%. При этом два главных локомотива – это США и Китай. У них рост будет достаточно высоким. У Китая больше 7%, как минимум, в Штатах 6-6,4%. Но все эти замечательные прогнозы могут споткнуться об американскую инфляцию.

Сегодня мы видим данные, опубликованные Штатами, о том, что майская инфляция составила 5% в годовом выражении, на 1% ниже чем у нас, тем не менее, для США это очень много. В апреле было 4.2%, и темпы роста ускоряются. Здесь точки зрения экономистов значительно различаются.

Читайте «Журправду» в нашем телеграм-канале

Одни считают, что это временный всплеск, связанный с отложенным потребительским спросом в реализации стимулов, которые были в пандемическую историю. Со стороны ФРС бюджетное упрощение, плюс бюджетная эмиссия достаточно существенная. Дефицит прошлогоднего бюджета у США был высок, в этом году он будет поменьше, но все равно с лишним 7% ВВП – это много. Все это не могло не задеть инфляционные темпы роста цен. Часть экономистов считают, что это временное явление, и экономика США с этим справится. Чем больше темпы роста цен, чем быстрее будут дополнительные доходы населения, и те средства, которые получили в ходе поддержки бизнесу. Все более-менее нормализуется в конце этого года, инфляция снизится до 3%, и все будет нормально.

Другие говорят о том, что периоды краткосрочных пиков прошли. Скорее всего мы имеем дело со среднесрочной тенденцией, и темп роста цен будет повышенный. Если так, то уже в конце этого года ФРС придется сокращать программу по смягчению. То есть объемы выкупа с открытого рынка облигаций казначейства США и ипотечных компаний. Придется повышать ключевую ставку, сейчас она на уровне 0,25%. Если раньше предполагалось, что первое повышение ставки произойдет в 2023 году, то сейчас многие говорят о 2022 годе. С учетом этого перспектива экономического роста становится более смазанной. Сейчас идет постпандемический отскок, очевидно, годовой темп будет выше 6% процента, но в следующем году он будет меньше от 4% до 4.5%. Если к этому добавить ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС, то рост окажется еще меньше. Тем не менее достаточно выразительно будет не 4%, а 4,8%. Поэтому прогнозы сейчас достаточно неопределенные, но общий тренд понятен.

В этом году сильный отскок, во втором квартале несколько меньшие темпы роста с инфляцией. Половина считает, что это локальный сезон, который завершится к концу года, вторая, что будет достаточно длинная история с повышенным инфляционным давлением и потребует ужесточение денежно-кредитной политики. То есть сокращение выкупа ценных бумаг с рынка и повышение ключевой ставки – это охлаждающий фактор экономической конъюнктуры, способствующий некоему замедлению экономического роста. История достаточно неопределенная».

Похоже на то, что США, пытаясь выровнять свою экономику, могут замедлить восстановление мировой.