Свои ресурсы исчерпаны, а приток инвестиций рухнул до уровня начала века

Ресурсы, которые позволяли российской экономике два года показывать рост в условиях ведения военных действий и санкций, исчерпаны, заявила на Петербургском международном экономическом форуме в четверг глава Банка России Эльвира Набиуллина.

«Мы росли два года достаточно высокими темпами из-за того, что были задействованы свободные ресурсы», — сказала она. По словам Набиуллиной, речь идет о рабочей силе, производственных мощностях, запасах капитала банковской системы, а также деньгах Фонде национального благосостояния, с помощью которого правительство латало «дыры» в бюджете и оплачивало триллионные мегапроекты.

«Нам надо понимать, что многие из этих ресурсов действительно исчерпаны», — сказала Набиуллина (ее цитирует ТАСС).

Уровень безработицы, по данным Росстата, опустился до исторического минимума в 2,3%, а массовая эмиграция и вебровка мужчин на СВО породили нехватку кадров, которую правительство оценивает в 2 млн человек, пишет МТ.

Уровень загрузки мощностей на предприятиях, согласно Росстату, превышал 80%, что стало рекордом в современной истории. Ликвидные активы ФНБ с начала СВО сократились втрое — до 2,8 трлн рублей. Запасы валюте в фонде снизились до 153,7 млрд юаней — минимума с момента его создания в 2008 году, а золотой запас ФНБ похудел до 139,5 тонны, хотя перед началом СВО превышал 400 тонн. Фонд может быть полностью исчерпан в 2026 году, предупреждали эксперты РАНХиГС.

Российская экономика находится «на грани рецессии», заявил на сессии ПМЭФ с Набиуллиной глава Минэкономразвития Максим Орешкин. По данным Росстата, в первом квартале темпы роста ВВП замедлились втрое — 4,1% до 1,4%, а квартал к кварталу экономика впервые с 2022 года начала сжиматься.

Прибыли бизнеса в марте обвалились на треть, а в ключевом, нефтегазовом секторе — вдвое. Промышленность оказалась на грани стагнации (1,2% роста за январь–апрель), а гражданские отрасли начали сокращаться. Оборот розницы замедлился в 3 раза — 2,4% на конец апреля против 7,2% на конец декабря.

Фактически чиновники экономического блока говорят Владимиру Путину, что пора выбирать — война или экономика. Или о рецессии придется говорить уже предметно, а не метафорически.

Приток иностранных инвестиций в РФ рухнул до минимума с начала века

На Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD) в опубликованном докладе о прямых иностранных инвестициях в мире показали, что Россия смогла привлечь в прошлом году в свою экономику всего $3,3 млрд – минимум с 2001 года, когда страна только-только начала выходить из финансового кризиса, случившегося тремя годами ранее.

Эти цифры дают все основания поставить в кавычки слово «международный» в названии ПМЭФ. Приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) упал в прошлом году на 62,8% по сравнению с 2023 годом и в 11,7 раза по сравнению с довоенным 2021-м, когда он составил $38,8 млрд.

«Ничего суперпривлекательного в России сегодня нет, чтобы иностранные компании кровь из носу должны были бы все бросить и идти в Россию зарабатывать деньги», – сказал Reuters экономист, бывший зампред Банка России Сергей Алексашенко. По данным самого ЦБ, за последние три года вложения нерезидентов в реальный сектор РФ сократились на 57%: из $497,7 млрд ПИИ (накопленным итогом), которые имелись у бизнеса на 1 января 2022 года, к началу 2025-го осталось лишь $216 млрд — минимальная сумма с 2009 года.

Даже если военные действия закончатся завтра, мало кто из серьезных крупных компаний готов будет рассматривать Россию как место для инвестиций, считает Алексашенко: «Все хорошо видят, что с каждым днем ситуация с правами собственности становится только хуже».

Национализация набирает обороты. За последние три года власти изъяли более десятка иностранных компаний, последним из этого списка стал аэропорт «Домодедово». Менее месяца назад Владимир Путин призвал «душить» иностранные IT-компании, которые, по его словам, действуют против России, но при этом не до конца ушли с российского рынка.

Приток ПИИ был в России минимальным в 2022 году: тогда он оказался отрицательным, составив -$15,2 млрд по статистике UNCTAD. Отрицательное значение показывает, что иностранные компании, ранее вложившие деньги в Россию, срочно их репатриировали.

Греф заявил о полной остановке новых инвестиций в России

Нынешнее охлаждение экономики грозит обернуться большими проблемами в недалеком будущем. На бумаге в России инвестиционный бум: в I квартале вложения в основной капитал выросли на 8,7% к январю-марту 2024 г., но в реальности все не так красиво. Бизнес практически перестал запускать новые проекты, рассказал президент Сбербанка Герман Греф. Свою долю в финансировании инвестпроектов Сбер оценивает в 60-65%.

«Предприятия остановили инвестиционный цикл, – заявил Греф. – Мы, крупнейший банк, который финансирует инвестиционные проекты в стране… впервые за долгое время, с начала этого года, мы не профинансировали ни одного нового инвестиционного проекта. Мы дофинансируем только старые проекты». Он отметил, что поведение бизнеса изменилось и заявок на финансирование практически нет. «Оно рационально, понятно. Но так долго продолжаться не может, – предупредил Греф, – потому что мы будем платить за остановку инвестиционной активности с экономическим ростом на перспективе двух-трех лет».

Основной источник инвестиций в России – собственные средства компаний, на него приходится более половины вложений (56,7% в прошлом году). Главный источник привлеченных средств – бюджеты всех уровней (16,6%), кредиты банков лишь третьи по значимости (10,9%), важны другие займы (8,8%). Обычно средства для проектов берутся из разных источников.

Прибыли компаний сокращаются: в прошлом году они превысили убытки на 30,4 трлн руб. – это на 6,9% меньше, чем годом ранее – при том, что инфляция составила 9,5%. Ставки по кредитам не только стали неподъемными, но и во многих отраслях еще в прошлом году сравнялись или превысили рентабельность, отмечал близкий к властям аналитический центр ЦМАКП, отмечая, что это лишает частные инвестиции смысла. Высокие ставки демотивируют бизнес, сетовал министр экономического развития Максим Решетников. В этом заключается «рациональность», о которой говорил Греф.

Центробанк отвечает, что прибыли хоть и сокращаются, но остаются высокими по историческим меркам, а многие компании за предыдущие два года бурного роста накопили финансовые резервы. Проводимые им регулярные опросы тысяч предприятий дают картину, похожую на ту, что описал Греф, но не в таких масштабах: «По опросам, компании продолжают оптимизировать свои инвестиционные планы, фокусируясь на проектах в стадии завершения», – отмечали руководители ЦБ при обсуждении ключевой ставки в конце марта. Все это, по их мнению, «способствует более плавному замедлению роста инвестиционной активности в этом году».

При этом ЦБ добавляет еще две важных причины торможения инвестиций: высокая инфляция и полная неопределенность. «Предприятия сообщают, что значимым сдерживающим фактором расширения инвестиций является существенный рост стоимости материалов и оборудования», – говорится в резюме. Чуть ранее, в январе проводимый Центробанком мониторинг предприятий показал, что «среди факторов, ограничивающих инвестиционную активность, выросло влияние уровня ставок по инвестиционным кредитам и неопределенности экономической ситуации».

Банки при этом наращивают кредитование бизнеса. За первые четыре месяца портфель корпоративных кредитов с учетом облигаций вырос на 1 трлн руб., или на 1,1%. Столь слабый рост связан с тем, что в это время бюджет активно авансировал госзаказ, и многие компании гасили старые кредиты или привлекали меньше новых. Сбер за пять месяцев увеличил корпоративный кредитный портфель на 1,5% (без учета валютной переоценки). Однако это кредиты не на инвестиции, а на текущую деятельность, объяснял первый заместитель Грефа Александр Ведяхин: «Мы видим изменение структуры портфеля, уменьшение инвестиционной составляющей и увеличение оборотного капитала. Это показывает, что на текущих ставках предприятиям не хватает денег для того, чтобы развивать бизнес, они идут в банк за оборотным капиталом».