«Т-Технологии» очень хорошо отчитались за 2024 год
data-testid=»article-title» class=»content—article-render__title-1g content—article-render__withIcons-3E» itemProp=»headline»>"Т-Технологии" очень хорошо отчитались за 2024 годВчераВчера3152 мин
Основные показатели компании следующие:
▪ Выручка за 2024: 962 млрд (х2)
▪ Выручка за 4Q: 338 млрд (х2,3)
▪ Чистая прибыль за 2024: 122 млрд (+51% г/г)
▪ Чистая прибыль за 4Q: 38,7 млрд (+87% г/г)
▪ ROE 2024: 32,4%. ROE 4Q: 30,2%
Количество активных клиентов выросло на 16% до 32,4 млн человек. Чистая процентная маржа за весь 2024 год составила 11,8%, а за четвертый квартал – 11% (один из лучших показателей в секторе). На конец года капитал на акцию составил 1944 рубля (+36% г/г), прибыль на акцию – 536 рублей (+33% г/г).
На 2025 год прогнозируется рост чистой прибыли еще на 40%. То есть минимум до 170 млрд рублей при рентабельности капитала >30%. За 2024 год (фактически – за четвертый квартал) будут выплачены дивиденды в размере 32 рублей на акцию. Из небольших минусов – "Т-Технологии" также решили поддаться общей тенденции и ежегодно будут проводить доп. эмиссию акций на 1,5% в рамках стимулирующей программы. Но при росте >30% полтора процента выглядят как статистическая погрешность.
Разумеется, со второго полугодия значительный вклад в такой рост финансовых показателей (например, рост выручки в 2,3 раза в четвертом квартале) вносит интеграция "Росбанка". И на протяжении трех кварталов 2025 года мы также будем видеть серьезные цифры на низкой базе прошлого года. Однако с капиталом бывшего "Росбанка" начали работать как следует. По мере истечения хоть и надежных, но низкомаржинальных корпоративных кредитов капитал высвобождается. Далее идет либо на высокомаржинальное кредитование, либо размещается в ряде финансовых инструментов.
Сейчас возникает вопрос: интересна ли покупка акций "Т-Технологий" по текущей оценке? Посмотрим на мультипликаторы. По нынешним котировкам p/e (24) = 8, fwd p/e (25) = 5,74. По p/b (24) = 1,87, fwd p/b (25) = 1,44.
Каждый здесь решает сам, но, как мне представляется, хорошие возможности для формирования позиции в "Т-Технологии" уже прошли. Писал в начале года, что акции интересно покупать при цене в < 3000 рублей за штуку. Хотя сам докупал по 3030-3050. Позиция "Т-Технологий" занимает второе место в моем портфеле после "Яндекса" при средней цене в 2710 руб. Но, к сожалению, не успел добрать 18% от планируемого объема.
Больше материалов на инвестиционном канале "Портфель Двинского". Авторский взгляд на фондовый рынок:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк 🙂
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!