ЦБ предупреждает: Обнуление ставки спровоцирует финансовый хаос
В Банке России предупредили о тяжелых последствиях из-за падения ключевой ставки
Попытки резко обнулить ключевую ставку Банка России приведут к тяжелейшим последствиям для экономики, включая неконтролируемую инфляцию и удар по стабильности финансовой системы. Об этом заявил заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин, жёстко раскритиковав предложения сторонников радикального смягчения денежно-кредитной политики.
Миф о «бесплатных кредитах»
Заботкин подчеркнул, что ожидания бизнеса и населения о появлении «бесплатных» кредитов в случае обнуления ключевой ставки в корне неверны.
«Даже при нулевой ставке банки не смогут предлагать полностью бесплатные займы»
Банки несут операционные издержки, формируют резервы под риски и должны обеспечивать прибыльность. Нулевая ставка ЦБ не означает нулевых ставок по кредитам для конечных заёмщиков, но запустит цепь разрушительных процессов.
Цепная реакция катастрофы
По мнению зампреда ЦБ, резкое снижение ставок до нуля спровоцирует несколько взаимосвязанных негативных сценариев:
1. Коллапс сбережений и взрыв спроса:
«Если резко снизить все процентные ставки в экономике до нуля, население перестанет хранить сбережения в рублях. Более рациональным станет быстрое расходование средств, что вызовет слишком резкий скачок спроса, опережающий возможности расширения отечественного производства»
Обесценивание рублёвых депозитов подтолкнёт граждан к массовому изъятию средств и их трате на товары и услуги. Резкий рост спроса, не подкрепленный адекватным увеличением предложения со стороны российских производителей, создаст мощнейшее инфляционное давление.
2. Гиперинфляция:
«Как следствие, это приведет к новому витку роста цен… инфляция может стать неконтролируемой, как это уже наблюдалось в ряде государств»
ЦБ предупреждает о риске выхода инфляции из-под контроля, ссылаясь на негативный международный опыт стран, допустивших подобные ошибки в монетарной политике.
3. Крах доверия к рублю:
Нулевая доходность по рублёвым активам сделает национальную валюту крайне непривлекательной не только для населения, но и для инвесторов. Это подорвет доверие к рублю как к средству сбережения и расчетов.
4. Парадокс кредитования:
Вопреки ожиданиям сторонников смягчения, кредиты не подешевеют, а подорожают:
«При отсутствии стабильной депозитной базы… банки не смогут активно кредитовать. В условиях увеличения инфляции и сопутствующих рисков процентные ставки для заемщиков не снизятся, а напротив, увеличатся»
Исчезновение дешевых депозитов лишит банки ресурсной базы для кредитования. Одновременно высокие инфляционные и кредитные риски заставят банки резко поднять ставки по займам, чтобы компенсировать потери.
5. Угроза финансовой стабильности:
«Вероятны также угрозы для стабильности финансовой системы»
Совокупность факторов – гиперинфляция, отток капитала, потеря доверия к валюте, проблемы банков с фондированием – создает системные риски для устойчивости всей финансовой системы страны.
Позиция ЦБ: Осторожность и взвешенность
Заботкин подчеркнул, что Центробанк не исключает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, но подход будет предельно осторожным:
«ЦБ рассматривает вопрос о снижении ключевой ставки с большой осторожностью и вниманием к деталям, чтобы избежать отрицательных последствий для экономики»
Решение о смягчении будет приниматься только при наличии устойчивой тенденции к снижению инфляции и уверенности, что это не спровоцирует её новый всплеск и не дестабилизирует финансовый сектор. ЦБ намерен избегать резких, непродуманных шагов, способных обрушить хрупкое равновесие экономики.