Ключевая ставка ЦБ: регулятор смягчил риторику, но сохранил нейтралитет

Центробанк России впервые за полгода снизил вероятность повышения ключевой ставки, сохранив при этом нейтральную позицию.

«Текущая оценка инфляционных рисков позволяет говорить о меньшей необходимости ужесточения, чем в марте. Однако мы не исключаем ни роста, ни снижения ставки в зависимости от динамики», — сообщили представители регулятора в обновлённых материалах на официальном сайте.

Это заявление, опубликованное в понедельник 12 мая 2025 года, стало ответом на замедление роста потребительских цен до 6.8% в апреле против 7.3% в первом квартале.

Нейтральный сигнал ЦБ направлен на стабилизацию рыночных ожиданий. Как пояснили аналитики банка,

«Смягчение формулировок не должно восприниматься как намёк на скорое снижение ставки. Мы сохраняем все варианты для контроля инфляции».

Такая тактика призвана избежать спекуляций — в феврале инвесторы ошибочно интерпретировали аналогичные заявления как предвестник смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), что вызвало волатильность на валютном рынке.

Несмотря на осторожный оптимизм ЦБ, эксперты сомневаются в скорых изменениях. Руководитель Центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгий Остапкович напомнил:

«Инфляция остаётся выше целевого уровня в 4%. Пока ЦБ вынужден балансировать между поддержкой экономики и сдерживанием цен».

По его оценкам, ставка сохранится на отметке 21% как минимум до конца III квартала, особенно на фоне роста бюджетных расходов перед осенними выборами в регионах.

Рынки отреагировали на заявление регулятора умеренным укреплением рубля — курс доллара опустился до 80 ₽ в ходе дневных торгов. Однако аналитики крупных банков советуют клиентам не ожидать долгосрочных трендов: решение по ставке 14 июня остаётся непредсказуемым из-за внешнеполитической нестабильности и колебаний цен на нефть.