Запад готов снижать процентные ставки, чтобы избежать рецессии — а Россия?

Запад готов снижать процентные ставки, чтобы избежать рецессии — а Россия?Сегодня596 прочиталиЭкономикаБольше по теме

На Западе всё больше вырисовывается тренд на снижение процентных ставок. Сначала тон задал ЕЦБ, который 6 июня понизил все три ключевых процентных уровня на 0,25%.

Банк Англии с сегодняшнего дня также понизил базовый процент на 0,25% своим решением от 1 августа. Теперь он 5%, а был 5,25% — максимум за последние 16 лет. Британский регулятор решился на смягчение денежно-кредитной политики впервые с марта 2020 года. Четыре года ставки были высокими — абсолютный рекорд с 1997 года, когда Банк Англии обрёл статус независимого регулятора.

ФРС США также посылает сигнал рынку, что готова начать снижать ставки уже в сентябре. Пока что американский регулятор принял решение её не менять, но из заявлений главы ФРС США Джерома Пауэлла всё ясно: замедление экономики США слишком существенное, чтобы откладывать смягчение денежно-кредитной политики.

Заметим, что и в Великобритании, и в США перестали ставить во главу угла сведение инфляции к целевым значениям. Там готовы к тому, что ставки будут снижаться даже в условиях повышенного роста потребительских цен. По сути, британцы и американцы через снижение покупательной способности своей валюты оплатят часть долгового бремени, которое накопилось у этих государств.

В России ЦБ РФ непрестанно говорит о желании свести инфляцию к 4%. Да, никто не спорит, что рост цен на потребительском рынке — неприятная штука, хотя тут нужно помнить и следующее: в ситуации очень низкого прироста цен, в несколько процентов, есть риск дефляции.

Он сейчас, например, проявляется в КНР, и эта проблема не меньшая, чем инфляция. При дефляции у коммерческого сектора пропадает интерес производить хоть что-либо: какой смысл это делать, если цены на твою продукцию будут падать (в ситуации дефляции)?

В своём стремлении победить инфляцию ЦБ РФ никак не объясняет, а как слабый рубль с этим сочетается. А ведь если ЦБ РФ ничего не говорит о таргете по стоимости рубля, то из расчётов Минэкономразвития следует, что национальная валюта РФ в ближайшие годы будет терять по отношению к доллару США.

А раз так, то совершенно непонятно, как ЦБ РФ готов «потушить» рост цен, который возникает при ввозе товаров из-за рубежа? Даже если долларовые цены на товары в мире упадут (что маловероятно), издержки в РФ, связанные с логистическими и платёжными трудностями, будут всё равно толкать цены на большинство импортных товаров вверх.

Быстро заменить импорт на отечественную продукцию не получится — это займёт годы, да и не всё удастся заместить. А это значит, что со слабым рублём Россия обречена на высокие темпы инфляции в ближайшие годы.

В такой ситуации ЦБ РФ нужно было бы свыкнуться с этим, снизить ставки и дать отечественному реальному сектору напитаться недорогим финансированием. Отсюда и будет расширение производства, если только не прикрываться странным тезисом, что в стране «достигнут предел мощностей».