Инвестстратег предупредил экспортеров об угрозе при курсе доллара в 70-75 рублей

Порог, за которым нефть, уголь и удобрения перестают приносить прибыль

Укрепление рубля до 70–75 за доллар способно подкосить целые отрасли. С таким предупреждением выступил инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Его слова приводит «Газета.Ru».

Речь не только о нефтяниках. В зоне риска — металлурги, угольщики, химики, производители удобрений и золотодобытчики. У всех у них выручка в валюте, а издержки — в рублях. Чем крепче рубль, тем меньше денег остаётся после пересчёта.

Бахтин выстроил целую иерархию уязвимости. Первыми не выдержат угольщики. За ними — производители удобрений. Дальше металлурги. И только потом добыча нефти, газа и золота.

Показательно, что при нынешних котировках около 80 рублей за доллар угольная отрасль уже балансирует на грани. Работает в убыток, если верить оценкам эксперта. А ведь до опасной зоны осталось всего ничего.

Что говорят цифры по валютной выручке

Тревожный фон складывается и вокруг продаж валюты. Крупнейшие экспортеры в июле сократили её объёмы в 3,5 раза — до 2,2 миллиарда долларов. Это следует из данных аналитиков, на которые ссылается Lenta.ru.

Ситуация парадоксальная. Рубль слабеет, а экспортёры придерживают валюту. Обычно всё наоборот: при ослаблении национальной валюты продажи растут, чтобы зафиксировать прибыль. Здесь же — пауза.

Для рынка это сигнал. Рубль пока держится во многом за счёт дорогой нефти. Но если экспортёры продолжат копить валюту, поддержка ослабнет. А дальше возможны сценарии, о которых не хочется думать.

Показательна и предыстория. Год назад правительство отменило обязательную продажу 90% валютной выручки и требование зачислять на счета не менее 40% иностранной валюты. Постановление подписал Михаил Мишустин. С тех пор компании получили свободу маневра — и теперь активно ею пользуются.

В июне чистые продажи валюты крупнейшими экспортёрами составляли 7,6 миллиарда долларов. В мае — 10,9 миллиарда. Падение заметное, но не критичное. А вот июльский обвал в 3,5 раза уже заставляет насторожиться.

Эксперты связывают это с разными факторами. Кто-то говорит о налоговом периоде, кто-то — о ставках. Но факт остаётся фактом: валюты на рынке становится меньше.

Что это значит для обычного потребителя? Через несколько месяцев возможны колебания цен на импортные товары. Если рубль продолжит слабеть — они подорожают. Если укрепится до опасных для экспортёров значений — пострадают отрасли, которые наполняют бюджет.

Бахтин не даёт однозначных прогнозов. Он лишь очерчивает границы, за которыми начинаются проблемы. И эти границы ближе, чем кажутся.

Угольщики уже сейчас работают на пределе рентабельности. При курсе 75 рублей за доллар их убытки станут системными. Дальше — цепная реакция по всей цепочке: от добычи до отгрузки.

«Для всех этих отраслей характерны валютная выручка и рублёвые издержки. Чем крепче рубль, тем меньше прибыли остаётся после конвертации», — пояснил стратег.

Пока же рынок наблюдает за действиями регулятора и экспортёров. Рубль балансирует около 80 рублей за доллар. До опасной зоны — несколько рублей. Но именно эти несколько рублей могут решить судьбу целых секторов экономики.