Минфин снова играет на нефтяных качелях: покупки валюты и золота возобновляются

Ведомство запускает механизм бюджетного правила раньше срока — помогли иранские события и рост цен на Urals

Министерство финансов России объявило о возвращении к привычной практике. Речь о покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Операции были приостановлены в начале марта — тогда потребовалось скорректировать базовую цену на нефть. Сейчас пауза закончилась.

Зачем всё это нужно? Главная цель — сделать макроэкономическую ситуацию более стабильной и предсказуемой. Бюджетное правило придумано, чтобы снизить зависимость экономики и финансовой системы от скачков цен на нефть. Если чёрное золото дорожает, Минфин изымает сверхдоходы, покупая валюту и золото, и отправляет их в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Если цены падают — наоборот, продаёт резервы, поддерживая ликвидность.

Механизм простой, как весы. За базовую цену в этом году взяли 59 долларов за баррель нефти марки Urals. Всё, что выше этого порога, — излишек, который уходит в закрома ФНБ. Всё, что ниже, — дефицит, который покрывается из резервов.

Интересно, как это работало в последнее время. С июля прошлого года, когда нефть была дешёвой, Минфин регулярно продавал валюту и золото. В январе и феврале этого года объёмы продаж достигли рекордов: в среднем 12,8 и 11,9 миллиарда рублей ежедневно. Тогда Банк России поддерживал процесс, зеркально отражая эти сделки и дополнительно продавая юани.

По плану возобновить операции Минфин собирался только с первого июля. Но жизнь внесла коррективы. В марте произошла военная операция США против Ирана, которая привела к временной блокировке Ормузского пролива. Через него проходит около пятой части всей мировой нефти. Цены взлетели, спрос на российскую Urals вырос — и конъюнктура резко улучшилась.

Вот и получилось, что возобновление операций состоялось раньше запланированного срока. Теперь Минфин будет отчитываться о размерах сделок каждый месяц — в третий рабочий день, ровно в полдень.

Банк России, как и прежде, останется зеркалом. Он будет повторять операции Минфина на внутреннем валютном рынке, чтобы сглаживать колебания курса и поддерживать ликвидность. Это стандартная практика, которая позволяет увязывать денежно-кредитную и бюджетную политику в единый узел.

Важный нюанс: базовую цену на нефть в 2026 году пересматривать не будут. Даже если Urals снова подешевеет, порог останется на уровне 59 долларов за баррель. Снижение возможно только с будущего года. Такой подход даёт рынку определённость — никто не дёргается каждый месяц в ожидании новых правил.

Что это значит для обычного человека? Прямо — ничего. Косвенно — стабильность курса рубля и предсказуемость бюджета. Когда нефтяные доходы не уходят в инфляцию, а оседают в резервах, это снижает риски для всей экономики. Особенно в нынешней геополитической обстановке, когда каждый внешний шок может обернуться проблемами.

Практика показывает, что бюджетное правило живёт и адаптируется. Его приостанавливали, корректировали, возвращали обратно — но система остаётся рабочей. Даже рекордные продажи в начале года не подорвали доверия к механизму. А сейчас, когда нефть подросла, Минфин снова в роли покупателя.

Кстати, о золоте. В структуре резервов ФНБ оно занимает заметное место. Покупка драгоценного металла — это не просто диверсификация, но и способ уйти от излишней долларовой зависимости. В условиях санкций и блокировок активов это особенно актуально.

В конечном счёте, возобновление операций — сигнал рынку: механизмы работают, правила ясны, правительство контролирует ситуацию. Пусть цены на нефть пляшут, у России есть инструмент, чтобы не сбиться с ритма. И пока этот инструмент не даёт сбоев.