Нефтегазовые доходы бюджета в июле достигли 934 млрд рублей, обновив годовой максимум

Почти 300 млрд сверх плана: откуда взялись деньги и что будет с бюджетом дальше

Минфин отчитался о поступлениях за июль, и цифры там внушительные. Нефтегазовые доходы казны составили 934 млрд рублей. Это лучший результат с начала года, хотя до абсолютного исторического пика ещё далеко.

Рост по сравнению с июнем — 36,6%. Тогда было 683,6 млрд. Год назад, в июле 2025-го, — 18,6% ниже. Но самое любопытное даже не это, а разница с прогнозом самого ведомства: факт оказался выше ожиданий на 291,9 млрд рублей. Почти 300 миллиардов «сверху» — так бывает нечасто.

Случилось это не само собой. Основную массу денег дал НДПИ — 692,2 млрд рублей. Тут, правда, есть нюанс: это на 28,5% меньше, чем в июне (968,6 млрд). Зато подтянулся налог на дополнительный доход — он платится раз в квартал, и в июле бюджет получил по этой статье 396 млрд против 302 млрд годом ранее.

И вот тут самое интересное. Складывается ощущение, что Минфин сознательно занижает собственные ожидания. Или просто не успевает перестраивать модель прогнозирования под быстро меняющуюся конъюнктуру. Сверхплановые 292 млрд — это не мелочь, это примерно треть месячного дефицита бюджета, который по итогам первого полугодия составлял около 900 млрд.

Что стоит за рекордом

Цены на нефть в июле держались в диапазоне, который аналитики называли «комфортным» для российского бюджета. Плюс ослабление рубля добавило доходов в рублёвом выражении — экспортная выручка конвертируется по более высокому курсу. Санкционное давление никуда не делось, но дисконт на российскую нефть, судя по всему, продолжает сжиматься.

Показательно и другое. Рост идёт сразу по двум статьям — и по НДПИ, и по НДД. Это значит, что сектор работает в плюс не за счёт разовых факторов вроде разовой продажи активов, а системно. Запас прочности у отрасли есть, и он материальный.

«Фактически мы видим, что бюджетная конструкция выдерживает нагрузку. Вопрос в том, насколько долго это продлится, если внешние условия начнут ухудшаться», — говорит аналитик, знакомый с данными Минфина.

Впрочем, расслабляться рано. Июльский результат — это во многом эффект квартального НДД. В августе и сентябре таких поступлений не будет, и доходная часть неизбежно просядет. Вопрос лишь в глубине просадки.

Если смотреть на три-четыре месяца вперёд, картина выглядит так. При сохранении текущих цен на нефть и курса рубля бюджет может выйти на годовой уровень нефтегазовых доходов около 10,5–11 трлн рублей. Это выше прошлогодних 9,8 трлн, но всё ещё заметно ниже докризисных 12 трлн. Для смежных отраслей — от машиностроения до стройки — это означает, что государство продолжит заказывать и финансировать крупные проекты, но без особого размаха.

Сам Минфин, публикуя данные, традиционно сух в комментариях. Ведомство лишь констатирует факт превышения прогноза и отмечает, что дополнительные доходы пойдут на сокращение заимствований. Что, впрочем, тоже неплохо — меньше долга, меньше нагрузки на бюджет в будущем.

Как пояснили в министерстве, параметры бюджетного правила остаются неизменными, а механизм отсечения избыточных нефтегазовых доходов продолжает работать в штатном режиме.