Структуры Руслана Байсарова приобрели золотодобывающую компанию ЮГК с четвертого аукциона

Девяносто три миллиарда за золото: зачем строительному магнату рудники на Урале

«Бамтоннельстрой-Мост холдинг» («БТС-Мост») выиграл аукцион по продаже государственного пакета акций «Южуралзолота». Речь идёт о 67,2 процентах уставного капитала ЮГК. Сумма сделки, по официальным данным, составила 93,2 миллиарда рублей. Предыдущие три попытки продать актив так и не увенчались успехом — потенциальных покупателей то отпугивала цена, то смущали условия.

Руслан Байсаров, чья компания традиционно ассоциируется с крупными инфраструктурными проектами — мостами, тоннелями, дорогами — теперь серьёзно заходит в золотодобычу. Для строительного холдинга это не первый опыт в горнорудной отрасли, но покупка такого масштаба — первый случай. Раньше «БТС-Мост» владел лишь небольшими долями в смежных добывающих проектах. Теперь же компания получает контроль над одним из крупнейших производителей золота в стране. ЮГК занимает шестое место по объёму добычи среди российских золотодобытчиков.

Почему сделка состоялась только с четвёртого раза? Эксперты указывают на несколько причин. Первые аукционы проводились в 2024 году, тогда стартовая цена превышала 100 миллиардов. Для большинства претендентов входной билет оказывался слишком дорогим. Год спустя рынок изменился. Цена золота на мировых биржах держится на высоких отметках. Банки охотнее кредитуют добывающий сектор. К тому же, как полагают аналитики, Арбитражный суд к тому моменту снял часть обеспечительных мер, наложенных на активы ЮГК в рамках споров с бывшими владельцами.

«Рынок созрел и цена оказалась адекватной. 93,2 миллиарда за контрольный пакет компании, которая ежегодно выдает порядка 400–450 тысяч унций, — это вполне в рынке. Байсаров берёт не просто шахты, а готовый производственный цикл с инфраструктурой», — комментирует сделку источник в инвестиционном сообществе.

С чем именно получил «БТС-Мост» в нагрузку? Основные активы ЮГК находятся в Челябинской области, а также в Красноярском крае и Якутии. Фактически это три кластера: Светлинское, Курасан и месторождения в Жиганском районе. Плюс — обогатительные фабрики, лицензии на геологоразведку, железнодорожные пути и энергообъекты. Миноритарные пакеты остались у других акционеров, в том числе у основателя компании Константина Струкова, который вышел из капитала ещё два года назад, но сохранил часть старых обязательств.

Теперь Байсарову предстоит переварить этот кусок. Долговая нагрузка ЮГК оценивалась в 50–60 миллиардов рублей на момент сделки. Потребуется рефинансирование. Но, похоже, холдинг просчитал риски заранее. В «БТС-Мосте» заявили, что готовы вкладываться в модернизацию рудников и увеличение переработки. Речь может идти о дополнительных 30–40 миллиардах инвестиций в ближайшие три года.

Что даёт эта покупка строительной империи

В компании объясняют логику сделки диверсификацией бизнеса. Выручка от инфраструктурных контрактов сильно зависит от госзаказа. А цены на золото стабильно растут последние пять лет. Имея в портфеле добывающий актив, холдинг страхуется от цикличности строительного рынка. Но есть и другой нюанс. Золото — это ликвидный товар, который легко конвертировать. Как выразился один из собеседников, «это почти как иметь печатный станок, только легальный».

Впрочем, не всё так гладко. ЮГК долгое время была объектом судебных споров. Бывшие владельцы пытались оспорить приватизацию. Часть долгов — спорная. Новому собственнику придётся разбираться с этим наследием. Но практика показывает, что с сильным административным ресурсом такие вопросы решаются быстрее. У Байсарова этот ресурс есть. Он близок к государственным структурам, а его компании регулярно получают крупные контракты на строительство мостов и дорог.

Цена, заплаченная за ЮГК, оказалась почти на семь миллиардов выше стартовой. Аукцион прошёл в формате закрытых заявок. Конкурентов у «БТС-Моста» было немного — по данным источников, к торгам допустили всего три структуры. Среди них называли группы, аффилированные с крупными банками, но свою заявку они отозвали в последний момент. Почему — остаётся загадкой. Может, не сошлись в деталях финансирования. Может, сочли цену завышенной.

Ясно одно: сделка состоялась. И теперь рынок ждёт, как быстро новый владелец сможет нарастить добычу. В планах «БТС-Моста» — довести производство до 600 тысяч унций в год. Это амбициозная цифра. Но если учесть, что у холдинга нет опыта управления такими активами, вопросов пока больше, чем ответов. Руководить ЮГК, скорее всего, будут прежние менеджеры — на первых порах. А дальше — как сложится.