Эпоха жестких ставок подходит к концу: экономисты рассказали, чего ждать от Эльвиры Набиуллиной в апреле

by Опубликовано

data-testid=»article-title» class=»content—article-header__title-3r content—article-header__withIcons-1h content—article-item-content__title-eZ content—article-item-content__unlimited-3J» itemProp=»headline»>Эпоха жестких ставок подходит к концу: экономисты рассказали, чего ждать от Эльвиры Набиуллиной в апрелеСегодняСегодня3 минБанк России 24 апреля проведет очередное заседание совета директоров, на котором будет принято решение по ключевой ставке. В преддверии заседания участники рынка и аналитики оценивают пространство для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики и внимательно следят за свежей статистикой по инфляции и деловой активности. «ФедералПресс» разбирает мнения. Практически все опрошенные крупными медиа экономисты и аналитики сходятся во мнении, что ЦБ продолжит цикл смягчения и снизит ставку на 50 б.п., до 14,5%. Часть экспертов допускает либо более мягкий шаг (−0,25), либо сохранение 15% как менее вероятный, но возможный сценарий. В то же время снижение сразу на 1 п.п. оценивается как маловероятное. ЦБ традиционно не раскрывает итоговое решение заранее, но дает достаточно четкие сигналы через риторику и комментарии руководства. Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов прямо говорил, что на апрельском заседании обсуждаются два базовых варианта – снижение ставки или ее сохранение. Решение 24 апрелБанк России 24 апреля проведет очередное заседание совета директоров, на котором будет принято решение по ключевой ставке. В преддверии заседания участники рынка и аналитики оценивают пространство для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики и внимательно следят за свежей статистикой по инфляции и деловой активности. «ФедералПресс» разбирает мнения. Практически все опрошенные крупными медиа экономисты и аналитики сходятся во мнении, что ЦБ продолжит цикл смягчения и снизит ставку на 50 б.п., до 14,5%. Часть экспертов допускает либо более мягкий шаг (−0,25), либо сохранение 15% как менее вероятный, но возможный сценарий. В то же время снижение сразу на 1 п.п. оценивается как маловероятное. ЦБ традиционно не раскрывает итоговое решение заранее, но дает достаточно четкие сигналы через риторику и комментарии руководства. Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов прямо говорил, что на апрельском заседании обсуждаются два базовых варианта – снижение ставки или ее сохранение. Решение 24 апрел…Читать далееЭпоха жестких ставок подходит к концу: экономисты рассказали, чего ждать от Эльвиры Набиуллиной в апрелеНабиуллина выступит на заседании ЦБ 24 апреля. Фото:Набиуллина выступит на заседании ЦБ 24 апреля. Фото:

Банк России 24 апреля проведет очередное заседание совета директоров, на котором будет принято решение по ключевой ставке. В преддверии заседания участники рынка и аналитики оценивают пространство для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики и внимательно следят за свежей статистикой по инфляции и деловой активности. «ФедералПресс» разбирает мнения.

Практически все опрошенные крупными медиа экономисты и аналитики сходятся во мнении, что ЦБ продолжит цикл смягчения и снизит ставку на 50 б.п., до 14,5%. Часть экспертов допускает либо более мягкий шаг (−0,25), либо сохранение 15% как менее вероятный, но возможный сценарий. В то же время снижение сразу на 1 п.п. оценивается как маловероятное.

ЦБ традиционно не раскрывает итоговое решение заранее, но дает достаточно четкие сигналы через риторику и комментарии руководства. Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов прямо говорил, что на апрельском заседании обсуждаются два базовых варианта – снижение ставки или ее сохранение.

Решение 24 апреля называют опорным: вместе со ставкой ЦБ публикует обновленный трехлетний макропрогноз, и именно он будет влиять на дальнейший курс денежно‑кредитной политики. Эксперты подчеркивают, что для рынка важны не только сами 0,5 п.п., сколько риторика на будущее – оценка траектории инфляции, роста ВВП и темпов дальнейшего снижения ставки во второй половине 2026 года.

Ключевые факторы, которые ЦБ, по оценке аналитиков, будет учитывать:

  • Небольшой рост инфляции в апреле, сочетающийся с охлаждением экономической активности и укреплением рубля.
  • Внешние риски: геополитическая напряженность и ситуация на Ближнем Востоке, которые повышают неопределенность и делают регулятор более осторожным.
  • Бюджетная политика и высокие цены на нефть, поддерживающие доходы бюджета и снижающие необходимость чрезмерно жестких ставок.

Опрошенные «ФелералПресс» эксперты также соглашаются с консенсус-прогнозом. Есть вероятность снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 14,5%, считает ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. По его словам, многое в решении Банка России будет зависеть от данных по инфляции, которые опубликует Росстат, и от комментария Минэкономразвития.

Собеседник «ФедералПресс» обращает внимание, что за последние две недели динамика инфляции была очень неустойчивой. По его словам, неделю назад прирост индекса потребительских цен был нулевым, а до этого – 0,19%. «Неустойчивость инфляции снижает вероятность того, что шаг по снижению ключевой ставки может быть больше [50 базисных пунктов]», – сказал Масленников.

Ведущий эксперт Центра политических технологий обращает внимание, что Центробанку также важно посмотреть, как будет меняться температура деловой активности. По его словам, показатели в апреле указывают на приостановку охлаждения бизнес-климата.

«Бизнес-климат вышел из отрицательной зоны. Весь первый квартал он резко снижался. Приостановка охлаждения деловой активности и тенденция к развороту будет рассматриваться как аргумент в пользу решения, которое исключает паузу в снижении ключевой ставки», – резюмировал Масленников.

Центробанк в этом году будет проводить политику плавного снижения ключевой ставки, соглашается с Масленниковым доктор экономических наук Владимир Климанов. «На каждом совете директоров, скорее всего, ключевая ставка будет снижена на незначительную величину: на половину или один процентный пункт», – сказал эксперт.

По его мнению, такая политика ЦБ оставит возможность сохранить жесткую денежно-кредитную политику, которую регулятор проводит в настоящее время, а также будет соответствовать заявление Центробанк о курсе на снижение ставки.

Фото: ФедералПресс / Иван Кабанов